【經濟客飯】「走資」走到強積金？ - 曾國平
基於「本土偏見」，香港人的強積金持有大部份比重的本地資產，而本地資產中有7成幾是中資股，換言之，強積金大部份都是「送中」投資。資料圖片
去年6月我在本欄寫了一篇《香港投資者的兩種「偏見」》，一年過後，香港變得不一樣，世界也變得不一樣，驀然
回首，2019年6月前的世界，忽然變得簡單得多。國安法陰影加上美國制裁的威脅，走資再度成為熱門話題。除了將港元資產換成外幣，另一個大題目，就是調動人人有份的強積金。
直至今年3月底，強積金總資產約8,700億港元，絕不是小數目。一如世界各地的投資者，香港人有所謂的「本土偏見」（home bias），亦即少作分散投資，持有大部份比重的本地資產。根據最新統計數字，強積金有六成幾投資在股票，其中同樣是六成幾都投資在本地股票市場。偏見頑固，這兩個數字一直沒有大變。
其實所謂港股，早已不太香港。根據港交所2019年的數據，在香港上市的內地H股、紅籌股及民企市值，佔香港股票市場總值已升至7成幾。換言之，強積金大部份都是「送中」投資。
「走資」熱潮的一個好結果，是鼓勵香港人強積金更加國際化，從地域上作更分散的投資。換個角度看，由於調動強積金不用收費，是相對容易的「走資」方法，要量度香港人「走資」有多活躍，積金局的統計數字其實是一個有趣參考。若果連如此容易的強積金分配都不見有明顯調動，那香港人大規模走資就不太可能了。
曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
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