《缸邊麗評－熊麗萍》吉利也回Ａ，變身中芯２﹒０？
《缸邊麗評－熊麗萍》吉利也回Ａ，變身中芯２﹒０？
《缸邊麗評》繼中芯國際（００９８１）發行Ａ股在內地科創板上市之後，吉利汽車
（００１７５）昨天（１８日）亦公布計劃在上海科創板上市。中芯國際在本月１日獲中證監正
式受理其科創板上市申
請以來，股價已漲升逾三成，而中芯國際股價急升會否重演在吉利汽車身
上呢？
根據內地科創板上市規則，新股上市首日已開放融資融券業務，上市後的首５個交易日不設
價格漲跌幅限制。其後股價的漲跌幅上限為２０％（在Ａ股主板上市股價漲跌幅為１０％）。回
顧去年７月首批２５隻科創板新股股價表現來看，首周平均較發行價上漲
１４０％，不少股份在上市首日更漲升四倍（其後個別股份跌幅亦深），這似乎為這邊中芯國際
及吉利汽車的投資者留下了很大的想象空間。
＊回Ａ皆升？＊
然而，大家要留意並非所有公司回Ａ，在港上市股份也會同步上升。復旦張江
（０１３４９）（滬：６８８５０５），此股今日正式登陸上交所科創板掛牌，上午股價漲升
，報３１﹒７１元人民幣，較上市價８﹒９５元人幣高逾２５４％；但復旦張江Ｈ股今早曾
挫逾一成，低報５﹒５港元。
＊中芯中長線續反覆向上＊
回看中芯國際，其於５月８日公布將召開股東特別大會，以便表決發行人民幣股份，議案在
６月１日股東特別大會通過，當天晚上亦公布獲中證監正式受理其科創板上市之申請，股價由１
７元上升至今早最高２３﹒４５元，而今年以來則累積上升近一倍，當中既反映其回歸Ａ股的消
息，也反映其在基本因素改善及中央政府對晶片行業發展的政策的支持。
以中芯國際初步建議在內地公開發行不超過１６﹒８６億股普通股，集資２００億元人民幣
作計算，每股發售價應為１１﹒８６元人民幣，相當於１３﹒５港元左右。由於Ａ股發售股數遠
較在港發行的５０多億股為少，加上內地對新股的的需求及首５個交易日不設價格漲跌幅限制，
可以預期中芯國際Ａ股上市將大受追捧。雖然內地晶片股估值高，Ａ股股價料仍較中芯國際在港
股價有一定的溢價水平；惟趁高減持部分套利，也屬較安全及穩妥的策略。總的來說，中芯中長
線仍有基本因素及政策支持，股價仍有望反覆上升。
＊吉利伺１２﹒５元以下吸納＊
吉利汽車股價昨天亦已受科創板上市消息刺激而上升，但集團回歸Ａ股的進程仍有待股東大
會及監管機構批准，因此，現階段對股價的推升作用有限，但科創板上市因素有助支持股價，當
中證監批准其發行Ａ股時，股價料有較明顯動力。另一方面，集團與沃爾沃汽車通過業務合作進
行重組的消息一旦落實，對股價將是另一催化劑，集團汽車銷售業務逐步回復增長，以其現有估
值而言，１２﹒５元以下有吸納價值。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者持有中芯國際股份
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