《缸邊隨筆－石鏡泉》盲拳打死老師傅
《缸邊隨筆－石鏡泉》盲拳打死老師傅
《缸邊隨筆》高盛最近出了份報告，謂散戶選個股的表現優於基金。
高盛策略師Ｄａｖｉｄ Ｋｏｓｔｉｎ稱，自今年低谷回升以來，散戶中人氣高的個股投資
組合，已漲了６１％，對沖基金和共同基金的投資組合則漲了４
５％，同期標普是漲了３６％。
三個數據一比，就是散戶表現勝一籌，為甚麼如此？
最近美股有個怪現象，就是破產股可以大升，一般的機構投資者，看見有破產可能的公司股
票，定然敬而遠之，不敢沾手，但不少散戶就覺得這些破產股平，好歹可以炒一把。這是個接火
棒的遊戲，只要音樂未停，即散戶仍有勇者，入市搶股，就必然使破產股Ｖ彈，正在破產的
Ｈｅｒｔｚ汽車的股就是這樣。
的確疫情對一些公司的盈利打擊是短暫的，但對另一些公司，打擊是可以致命的，因為疫後
的經濟，跟疫前未必盡同，基金和機構投資者，會考慮這個，但不少散戶就不大理這些，而是只
作為追風族、日炒族，見升追升，見跌沽跌，在一個經常有幾百點，以至上千點波動市言，只要
轉身快，ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｍｏｎｅｙ，追逐動力（即資金落腳點）ｍｏｍｅｎｔｕｍ，
總可有利。
以Ｈｅｒｔｚ汽車的股價波動為例，Ｈｅｒｔｚ於５月２２日申請破產，基金和機構投資者
知道這種股一定最終跌至零，但新進股民在收到特朗普的抗疫資助支票後，就拿來買股。１元買
入，能升上３元，獲利以倍計。
Ｈｅｒｔｚ見到其股有需求，便申請發行５億元股票。Ｈｅｒｔｚ一方面申請破產，一方面
又可發新股？是，投資行Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ幫Ｈｅｒｔｚ發行，美證監又批准，破產法庭也批
准，因為發行新股所得到的資金是會先交與債主，新股股東最終是會一無所有。破產法庭批准這
個，因為破產法庭要保障債主權益，不是股東權益（股東是最後的權益人）。
＊美股太貴了風雨在背後＊
美證監主席Ｊａｙ Ｃｌａｙｔｏｎ，在ＣＮＢＣ訪問時表示，新股上市有一定程序要跟，
只要公司講明風險，就要買家責任自負，這明顯是乜！！！無呃你，不過你蠢，抵被搶。經
ＣＮＢＣ這訪問後，Ｈｅｒｔｚ於６月１７日，終撤銷這個荒謬的破產股上市計劃。這個是香港
投資者也不會瘋狂的買破產股風，在美國就有了，因為他們有個這樣的證監、這樣的投資公司、
這樣的經紀、這些的股民，他們認為從政府抗疫資金所拿到的ｆｒｅｅ ｍｏｎｅｙ，不如一博
，希望滾大，可讓日子好過些。
美國散戶的買股熱情，即是７３年港人魚翅撈飯時代，啲擦鞋仔教人買股一樣，那時你要去
文華酒店門口幫襯擦鞋仔，才知市場的散戶炒乜。但今時大數據時代就不用了，有個網站叫
Ｒｏｂｉｎｔｒａｃｋ可以追蹤到散戶的遊資湧向，散戶、機構投資者，都上這個網，看市場在
追逐甚麼，突然這個網的上網量近日突然下跌了，是否代表散戶已經玩完？若是，美股的動力又
會怎樣了？
不知，未來的一兩天，以至一周將是關鍵，如果散戶不追風了，美股的動能會否就下跌，即
是美股要跌了？
基金和機構投資者是會追價值，而不是追動量ｍｏｍｅｎｔｕｍ的，今時美股的估值已是歷
來新高了，隨之而來的，會否就是２０１７至１８年的深度回下？那時美儲局會怎樣？ＱＥ無力
，買債無力，可能就是要買股了，是也不是，看看。但風雨應在醞釀中。
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思。筆者會因應市況而買賣。）
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