拉闊投資——母企增持路勁可吸
主業在中國內地經營收費公路及房地產的路勁（1098），其業績經過前年大增後，去年只是持平，盈利維持在36億元，每股盈利4元，全年派息維持於1.18元，包括中期息30仙和末期息88仙。
由於業務受世紀疫症影響，股價跟隨大市回落，上周除息之後，股價跌至10
元邊緣，及後跟隨大市反彈至10.7元。若今年派息不減，息率將超過10厘。在跌市期間，母公司惠記（610）接連入市增持，日前更發表公告，解釋持續增持原因，言下之意，今後在低位可能繼續買入，這種態度有利投資者對路勁的信心。
牌面上，路勁股價超值，除了息率高達十厘外，現價市盈率低至2.5倍，每股帳面資產淨值達25元，市帳率低至0.4倍。
為何市場早前有較大沽壓呢？問題在於一些投資者擔心，在疫症影響下，路勁今年業績會大幅倒退。在首季內地疫情嚴峻期間，當局曾規定收費公路免收費，對路勁在這方面收入曾有影響。至於內地房地產發展方面，首季銷售情況亦有減少，使市場擔心內房盈利，在未來一兩年會有較大落差。
另一方面，路勁近年開始進入香港房地產市場小試牛刀，陸續買入土地，包括在元朗的低密度地皮，以及合資投得港鐵黃竹坑站第一期物業發展項目。然而，由於政治、社會及經濟因素，香港地產業前景不再樂觀，大部份本地地產股的股價，都較帳面資產淨值有較大折讓，這也令路勁吸引力減少。
疫情受控營收漸復常
然而，路勁主業在內房及收費公路，從第一季營業收入情況來看，雖然有所減少，但也只是由96.1億元，減至83.23億元。踏入第二季後，由於疫情基本受控，預期收費公路和內房售樓可望回復正常，因此上半年業績不至於出現重大倒退。
惠記去年九月起開始新一輪增持路勁股票，截至今年五月下旬，總共增持600.4萬的路勁股份，斥資7050萬港元，每股購入的平均價為11.74元，佔路勁總股份0.8%，使惠記持有路勁的股份，增至總發行量的43.59%。惠記管理層認為，增持路勁股份可帶來滿意回報。現時若跟買路勁，股價差不多，也可待大市整固在10元左右收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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