兩年不加息
2020/06/11 07:06:19 網誌分類: 經濟
11 Jun
美股週三走勢與週二大同小異，杜指及標普500指數下跌，納指再續創歷史新高。杜指收市跌282點，收報26989點，跌幅1%；標普500指數跌0.5%，收報3190點；納指收市突破10000點，
升0.7%，收報10020點。市場繼續開大不開細，中小企跑輸大市，羅素2000隻中小企指數跌2.6%，與巨股的距離越拉越遠。
昨日與上日一樣，科技板塊係標普500指數唯一見綠的板塊，昨日升1.7%，而能源及金融板塊成為主要沽售對象，分別大跌4.9%和3.8%，工業板塊亦跌2.8%。波音飛機跌6.2%，係杜指中表現最差的股份，第二差的是艾克森美孚，跌5.4%；第三差的是摩根大通，跌4.1%。
經濟重啟概念股繼續有套現壓力，達美航空和美國航空跌超過7%，聯合航空和JetBlue齊跌11%！郵輪股Carnival和Royal Caribbean跌超過9%，零售連鎖Khol’s和Gap齊跌逾10%。科技巨頭亞馬遜、蘋果和微軟昨日齊創歷史新高，分別升1.8%、2.6%和3.7%不等。
Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen表示，美股經歷了最近幾星期的狂升猛漲，調整其實已經有點遲來了。股價上衝的動能已經變得極端，而情緒指標亦有點太牛。醒目的投資者鎖定這幾週的利潤，都很合理。在今年初表現很好的高增長股和高時代股（高科技股）上幾週歇了一會，現在又重新開動。
聯儲局結束議息會議，一如所料，決定維持基準利率0-0.25厘不變，聯儲局主席鮑威爾更表示「預計會維持這個利率目標區間，直至有信心經濟能夠回復正軌，即就業率和通脹率達到最好的預期目標。」市場現時預計聯儲局可能在2022年前都不會加息。另外，聯儲局預計美國經濟在2020年會收縮6.5%，2021年會反彈回升，增長5%。又補充，聯儲局將加大購買美國國債規模至每月800億美元，MBS（抵押貸款支持證券）購買則增加至每月400億美元。
大家都知道，銀行是靠食息差維生的，低利率環境下，銀行盈利能力一般會下降，市場目前預計超低利息環境可能要維持到2022年底，雪上加霜的是，據5月20日聯儲局公開的4月議息紀錄顯示，聯儲局開始討論「殖利率曲線控制」（Yield Curve Control）的政策。所謂「殖利率曲線控制」，就是聯儲局會對某關鍵期限的美債殖利率，設計一個購買的殖利率區間，簡言之，就是控制國債利率，特別是長期國債的利率，可以避免利率攀升，對加息造成壓力。銀行主要是借短貸長賺取利潤，長期的殖利率受到控制，長短期利差拉平。市場估計，聯儲局的「殖利率曲線控制」政策將在短期內公佈，一旦實施，銀行業更無運行，這也是銀行股是昨日跌市重災區的原因。摩根跌4%，已經跌得比較少，美銀跌5.7%，花旗銀行跌6.1%，富國銀行更跌8.9%。
不過，要留意的是，利率可視為資金或貨幣的「價格」，「殖利率曲線控制」的政策推出，將對美元匯價不利，對用美元計價，如金、銀和石油等貴金屬和大宗商品有利。
陸羽仁
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