【圓方集】香港終極作用是ATM - 張宗永
只要中國政府、國企、民企、首富、貪官能夠繼續在香港套現取得外滙，香港對祖國的價值仍然是堅定不移的。 資料圖片
多年前，有接近北京人士對我說：中共著緊香港的是硬件，軟件像人材般，中國多的是。我不認同這看法，但也沒有特意去爭辯。
佔中運動以還，我
越來越認受香港人的身份，這與港交所是否全球IPO冠軍無關，也不關乎香港的全球商業城市排名高，而是被香港人的質素感動，這些質素不是多找幾個哈佛畢業的「港漂」可以取代。
國安法一出，「香港末日說」甚囂塵上。但這看法並不全面，藍絲與否，如果有些人不介意住在上海，他們亦不會介意住在「新香港」。黃絲的悲觀，其實是期望管理（expectation management）的問題，我們曾經擁有的香港，已經一去不復。
美國撤銷香港特殊待遇，香港不幸淪為中美角力的棋子，美國希望藉貶低香港地位來傷害中共；北京則加強控制來宣示主權。有人擔心美國再下重手破壞香港的聯繫滙率，這未免杞人憂天。
外滙自由兌換最重要
聯繫滙率可以分兩個層次看：低層次的是政府要求特區發鈔銀行存入等量的美元現鈔才能發行港幣，這種類似貨幣局的運作可以避免小市民跑到銀行擠提，但防止不了國際大鱷衝擊港幣；更重要和更高層次是特區政府承諾維持港滙在7.75-7.85的區間，港府的手段包括直接入市幹預、扯高港息以增加短倉的成本、與友好央行簽訂外滙掉期協議（FX Swap）以增加美金頭寸、最後便是用國安法懲治滋事分子。兩個層次的活動，美國政府都沒有空間介入的。
香港經濟繼續染紅是一眼看透的現實，但只要中國政府、國企、民企、首富、貪官能夠繼續在香港套現取得外滙，香港對祖國的價值仍然是堅定不移的。有人擔心香港市民的走資潮越演越烈，但觀諸近日北水鴻流，北京縱使外滙儲備捉襟見肘，也不介意資金繼續流往香港，畢竟維穩重於一切。
只要香港能夠保持外滙自由兌換，港交所出市經紀需不需要穿解放裝唸習語錄已經不重要。
張宗永
思博資本高級合夥人兼亞太區總裁
本欄逢周一刊出
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