拉闊投資——鷹美續增長派高息
產銷國際名牌運動服的鷹美（2368）日前宣佈亮麗業績，盈利增長59%至2.2億元，每股盈利42仙，屬於盈喜範圍的中位數，全年派息29仙，符合筆者早前在本欄預期，刺激股價一度挑戰2.8元高位，但由於近期累積升幅大，高位有獲利回吐，股價本周在2.7元左右爭
持。鷹美現價市盈率六倍，息率11厘，但由於已派發20仙中期息，只能收取末期息9仙，短線客可能會先行套利，有信心投資者則可趁回吐上車或增持。
全年盈利勁升六成
過去一年，鷹美經歷中美貿易戰及世紀疫症衝擊，但仍能實現高增長，主要由於在越南和湖北的新產房進入收成期，雖然湖北工廠在疫情下曾停產兩個月，但無礙公司維持高增長。
鷹美主要客戶包括Nike和The North Face，上半年生產冬季運動服，毛利率較高，去年九月結的上半年度盈利增長57%至1.59億元，每股盈利30仙，下半年度產銷毛利率較低的夏季運動服，但每股盈利按年增逾60%至12仙，全年每股盈利約42仙。
鷹美大約一半產品輸往歐美，另一半在中國內銷，內地的廠房主要設在汕頭，江西和湖北，外國的廠房則設在印尼和越南。銷美產品由於在外國廠房生產，不受關稅戰的影響，而公司在湖北買入了廠房，加強中國內地生產線，同時接獲一些中國品牌定單。
內地疫情基本受控，但美國疫情仍然嚴重，因此客戶落單比較小心，暫時看來，定單基本上維持去年水平，估計新的上半年度盈利會略有增長，下半年則要看疫情變化，預期新一年度盈利和派息至少可維持。股東今期收9仙股息後，到11月宣佈中期業績至少亦會再收20仙股息，持股約半年便可合共收取29仙股息。根據港交所最新披露，鍾主席和陳副主席在業績宣佈後，均有入市增持鷹美股份，反映主要股東對公司前景有信心。
主要股東增持顯信心
貿易戰和疫情淘汰了一些小廠，卻使鷹美與國際品牌關係變得更鞏固，疫情令民眾更重視運動，當生活恢復正常後，對運動服需求將更盛。此外，東京奧運延至明年舉行，後年便是北京冬奧，均利好運動服增長，使鷹美收入和盈利可再上新台階。
曾廣標
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