選股情報 - 石鏡泉 2020年7月9日
《缸邊隨筆－石鏡泉》瘋
《缸邊隨筆－石鏡泉》瘋
《缸邊隨筆》今時市道太瘋癡，炒股要用瘋見，不然師父也會被盲拳打死。
大家都知今時失業人多，經濟不好，但美中港股都可違傳統經濟理論而大升，故不要講：人
家有無搞錯，而要先問自己：有無落後咗。要解釋今時的股市與經濟表現背馳現象，先要承認，
股市向來都是對四面八方的風而所作出的反應而跳動。而投資者的反應，不是線性，明確的１＋
１＝２，而是可以１＋１＝３、１＋１＝２、１＋１＝１，以至１＋１＝０，上述的１＋１＝２
，是叫合理反應，其他的都不是合理反應，又或者在有些時期，１＋１＝２是合理反應，但有些
情況下，１＋１＝２不是合理反應，反而是１＋１＝３才是合理反應。
這個解釋是胡言亂語：對。當市道是胡亂時，胡言亂語就是正常語，入到青山醫院，見到所
謂的「病人」，他們的行為都是正常的；反之探病之人的行為，在「病人」眼中，都是不正常的
。
＊群眾心理解釋股市表現＊
Ｂｏｂ Ｓｈｉｌｌｅｒ，一位美國有名的股市分析師，對最近他認為不合理的股市表現，
試圖用群眾心理，Ｖｉｒａｌｉｔｙ ｏｆ ｉｄｅａｓ及Ｄｙｎａｍｉｃｓ ｏｆ
ｎａｒｒａｔｉｖｅ ｅｐｉｄｅｍｉｃｓ來作解釋。我得坦白，上述兩個英文字，我唔知係乜
，估是跟認知和疫情有關（口卦），我查過下，但不作深究，反正我要知的是，個市會怎表現，
不一定知道個市點解會係咁。
Ｂｏｂ Ｓｈｉｌｌｅｒ謂，大多數人都無能力去對當前的新聞、股市作出個科學及有經濟
理論的分析，尤其是今時人對新聞的真確性有所懷疑，所以人不會對新聞作出即時反應，而是看
其他人對新聞怎反應，才跟著那人的反應而去反應。由於是要睇頭、睇大隊，所以對新聞的反應
是一樣有反應，但會慢幾拍，那些聰明錢就一下子反應，但大夥還未反應，結果，聰明便被聰明
累，過早出擊，但就賺不了錢。
Ｂｏｂ Ｓｈｉｌｌｅｒ用今年１月以來的美股表現，來說明這個睇大隊對美股的影響：
１﹒由今年１月３０日至２月１９日，美國爆疫，而Ｓ＆Ｐ升３﹒１％，
２﹒跟著跌３４％至３月２３日，
３﹒由３月２３日起升４０％至今。
以下是解話：
世衛於１月３０日公布新冠肺疫是國際要關注事，但由１月３０日之後的２０日，美股
Ｓ＆Ｐ共升了３﹒１％，並於２月１９日升至歷史新高，為甚麼股市漠視這個疫的威脅？當時利
率並未見回下，一個解釋是，美國投資者不知新疫是乜東東，就算１月尾時武漢已封城，但美國
股民仍是不理，此疫到２月１１日，世衛才正式命名為ＣＯＶＩＤ－１９。
在２月１９日前市場的關注點是地球暖化，滯脹周期可能出現，美國國債龐大，及特朗普的
彈劾案（於２月５日完結了），沒有人對這個疫情危機有予注意。
在２月１９日後美股大跌至３月２３日，跌幅一如１９２９年的股災，股民才知驚，但在這
時期的初段，美國人只對香港於２月１７日搶廁紙的新聞笑個開懷，而不察疫情正席捲美國。世
衞於３月１１日稱新冠肺為「疫」「ｐａｎｄｅｍｉｃ」，在互聯網上搜尋「ｐａｎｄｅｍｉｃ
」此字於３月８至１４日見頂，而搜尋「ｃｏｒｏｎａｖｉｒｕｓ」字於３月１５至２１日見頂
，而美股就是於３月２３日見底回升。
在此期間有不少其新聞與謠傳充斥於市場，股市一直跌至３月２３日才止，期內美息已逐步
被減至近零，美政府推出Ｎ個救市方案，環球政府亦各有相應各的救市方案，美股在眾力護行下
，開展其４０％＋的反彈。投資者亦以２００８、２０１８年為鑑，跌後唔買就走寶，此益發增
加了美股上升動力。
之後怎走？Ｂｏｂ Ｓｈｉｌｌｅｒ無講，但如證諸於過往走勢，一個港股投資者可以考慮
的是，特朗普話要攪亂港聯匯，這是個香港投資者未見過的事，又會否如美股民般不知不覺，但
如要覺，又應怎反應？怎準備？筆者不知，且先求知。
以下是一些本港銀行界人士、經濟學家的初步反應，他們基本上的理論點是：
（１）影響可大可小；
（２）阿爺夠美元外滙撐港；
（３）如真實施，在港的美企、美銀行業會受影響；
（４）可以改用其他類近手段；
（５）只針對一小撮公開宣稱支持港區國安法的企業；
（６）特朗普是不可測，連世衛都可退出。
筆者的看法是：
（ａ）昨文也提出了在中美爭時要居安思危；
（ｂ）對國際貨幣的運作知之不多，不敢扮識；
（ｃ）沒有了美元的日子怎樣過？最近用美元是在亞瑪遜買了本書ＵＳ＄２５。用歐元可以
嗎？
（ｄ）亞爺會怎做？不知。
所以，都是等知多些才考慮好了。哈！這也不就是Ｂｏｂ Ｓｈｉｌｌｅｒ講的睇頭，跟大
隊？《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思。筆者會因應市況而買賣。）
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