【曾淵滄專欄】恒指何去何從（曾淵滄）
曾淵滄估計，恒生指數加入大量內地千億元市值企業，未來只有數百億市值的成份股，或被陸續剔走。
第一隻恒生科技指數的ETF終於面世，那是南方恒生科技ETF（3033），首日成交額30億，比盈富基金（2800）高，中短期內，相信恒生科技指數依然會跑贏恒生指數。9
月7日，恒生指數會加入3隻新經濟股而剔除3隻舊經濟股，分類比重進行了調整，恒生指數內佔比最重的依然是金融股，9月7日之後，比重有所減少，但依然佔45%。金融股中，除港交所（388）與友邦（1299）算是近日表現較佳的股，餘者則差強人意。
恒生指數成立於上世紀60年代，有4大分類，依當時香港的經濟結構分類，但事隔多年，恒生指數加入大量內地企業，內地的經濟結構與香港就不一樣，也許，這也是恒生指數將來需要改革的方向。
恒指的3隻新貴阿里（9988）、小米（1810）及藥明生物（2269）股價近日都表現的不錯，過往，新入選恒指成份股的股，往往是那些剛剛好符合恒指成份股要求的股，市值不高，所佔的比重也不大，往往只佔1%左右，因此更換成份股不會帶來恒指的大變動。不過，這一次因為接納了市值比騰訊（700）還高的阿里入內，阿里將在恒指比重中佔5%，加上小米與藥明生物，總比重佔9.34%，如此一來，其餘的恒指成份股就必須降低比重。
因此，9月7日被動式沽出的股票不單止3隻被剔除的股，而是所有比重下降的股。越來越多內地數萬億市值的股份，會成為恒指成份股，本地那些市值僅數百億的恒指成份股，就越顯得不對稱。
過去，騰訊、滙控（005）及友邦被稱為恒指權重的三頭馬車，所佔的比重最高，這3隻股股價上升，恒指就上升。今年初，三頭馬車只剩騰訊仍在上升，滙控與友邦由高位大幅下跌，幸好，近日友邦股價大幅回升，創半年新高，理由與炒作銀娛（027）一樣，即開放邊境的概念。
曾淵滄
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