【何車500】中遠海運 高盛睇升一倍（何車）
中遠海運有首季增長墊底，全年盈利預測不致倒退，PE仍在5.3倍上下，而預測PB 0.31 倍，較8年平均折讓近六成，更是非常吸引。
滙豐中國翔龍基金（820）市值7億元，現價較NAV折讓不足二成。招商局中國基金（133）市值14.6億元，現價較N
AV折讓七成，折讓是翔龍基金折讓的3倍半！冷敲之，悶聲發大財。
1）翔龍基金2007年7月面世時，發行量3.72億單位，透過不斷贖回，現時只餘0.55億單位。現價12.72元，較NAV 15.63元（7月底），折讓19%。預料仍會不定時贖回，最佳情景是清盤分錢，但最多只升23%。
2）招商基金1993年7月上市，發行股數1.49億股（是股數而非單位），現時1.52億股，招商局集團佔23%。6月底NAV 30.36元，估計現增至32元，現價9.6元，折讓高達70%。
3）招商基金未來可能情景：
A、私有化。中國資本（前編號170）1992年上市，2017年大股東以溢價77%私有化。有前例，招商基金不是完全沒有機會私有化。
B、自動清盤，股東分錢，每股取回32元，較市價高出230%，機會極微。
C、改組，由上市基金變為無上市單位信託，有少少機會。
D、一如翔龍基金，不定時以NAV贖回部分，散戶有機會以NAV將部分股份套現，機會頗大。
E、市場買入力量，包括來自招商局力量，令基金較NAV的折讓縮減，機會最大。
＊招商基金博折讓（較NAV）縮減，若由現時的70%縮減至50%，見16元。現價9.6元，潛在回報高達65%。若有私有化、改組等，則是天上掉下饀餅，好大塊。
同場加映：中遠系個別成員異動，中遠海控（1919）由6月低位1.9元至現價3.7元，飊升95%，今年預測PE 31倍，PB 1.11倍。姊妹股中遠海運（1199），抵買得多。
中遠海運現價4.05元，今年以來大跌37%，往績PE 5.3倍。今年首季盈利7.12億元，按年大增84%，來自出售兩家碼頭公司權益。有首季增長墊底，全年盈利預測不致倒退，PE仍在5.3倍上下，而預測PB 0.31倍，較8年平均折讓近六成，更是非常吸引。6月23日於4.14元薦買，現價跌2%，值博率更高。目標價重溫：6.16元，上升空間52%。Morningstar睇8.3元，高盛睇8.2元，較現價高出一倍有多。
何車
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