拉闊投資——同得仕售廠派高息
產銷成衣及銷售自家品牌服裝的同得仕（518），接連受中美貿易戰及新冠疫情拖累，業績接連錄得虧損，導致股價大幅下滑，及至決定出售在深圳的工廈，可望套回3億元現金，股價才反彈回0.6元水平。集團於近日特別股東大會上，一致同意出售工廈，其後公司宣佈已完成交易
，及重申會拿1億元派發高息，股價再見活力。集團出售廠廈及套回大筆現金後，管理層預計公司帳面資產淨值可望增至5.5億元，其中接近3億元是現金，使公司可落實改革找出新機會。
除了直接管理公司的大股東持有三成多股份外，另有基金持有10%股份，著名投資人David Webb也持有超過6%股份，兩者近年都沒有減持，反映這間老牌公司雖然面對虧損，卻仍有一批忠實支持者。
憧憬業務及早扭虧
同得仕現價總市值低於3億元，管理層打算在收到售樓收益後，除了把大約1億元用作派息外，其餘將作為還債，發展和日常營運資金。由於現時總市值低於3億元，較賣廠後資產淨值打五折，加上將獲派大約每股22仙的特別股息，若公司今後經常性業務能夠及早轉虧為盈，可能是頗有投資價值的雪茄屁股。
集團剛出售的是位於深圳福田區的工廠大廈，早已不用於生產，現時於內地業務廠房位於中山，海外業務則集中於越南廠房，因此完成出售後，對公司營運沒有任何影響。
同得仕擁有自主品牌betu時裝系列，設計有特色，在內地各大城市出售，過去主要是透過自己的零售店推銷，管理層的新策略是關閉一些成本高的店舖，並以加盟店方式減少開支，以及進一步透過電商渠道促銷產品，希望可改善毛利率。
越南廠房則主要針對產品外銷，由於越南疫情和中國一樣基本受控，有利正常生產和銷售。
於疫情爆發後，同得仕利用部份生產線改為產銷口罩，由於戴口罩已成為疫情時代各地的新常態，作為老牌製衣公司，同得仕在此方面應可取得一定利潤。
於派發特別息後，同得仕資產淨值將約有4.5億元，折合每股約90仙，包括約2億元現金，若成功革新業績改進，股價還有回升空間，小股東可望財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com
