【何車500】中國澱粉歷來首次回購（何車）
中國澱粉（3838）上月26日宣佈耀眼中績，股價曾一度不升反跌逾1成，現價0.158元，仍略低於績前，趁低吸納。
1）中澱產銷玉米、賴氨酸、澱粉糖、變性澱粉、玉米製副產品及玉米深加工産品等。今年上半年，營收38.5億元人幣，按年大升34%；半年純利1.03
億元人幣，按年激增164%，半年EPS增幅相同。期內所得稅支出大增，以稅前盈利計，增幅接近200%，更見出色。盈利爆升，原因包括產能增加，旗下「金玉米生物科技」新賴氨酸生產設施上半年逐步投產。
2）中澱下半年業務受惠於國內疫情緩和，金玉米生物科技新設施亦帶來全期收益，玉米澱粉衍生產品屬日常消耗商品，下半年盈利至少維持上半年水平，全年預測賺2.1億元人幣，按年大增111%，預測PE低至3.9倍，較8年平均折讓四成半。
3）中澱粉今年預測PB僅0.25倍，較8年平均折讓逾5成。
4）今年6月底，中澱粉手上淨現金1.81億元人幣，財政穩健。2018年每股派息1.2港仙，2019年因業績倒退近六成而降至0.62仙，2020年有望重派1.2仙，股息率近8厘。
5）中澱粉2010年盈利1.62億元人幣，當年歷史高價0.91元，今年預測賺2.1億元人幣，高於10年前三成，現價0.158元，則低於當年逾八成。
＊中澱粉上周三回購23.5萬股，數量有限，但屬上市以來首次，有一定意義。上月17日於17.3仙薦買，現價低9%，目標價維持於0.27元，相當於今年PB 0.45倍。
同場加映：中信股份（267）今年上半年純利279.1億元，按年跌19%；不計出售麥當勞中港業務22%權益的特殊收益24億元，上半年業績倒退幅為24%。中期股息由18仙大降至10仙。預測全年盈利倒退17%，現價6.8元，預測PE 4.5倍，PB 0.31倍，分別較8年平均折讓四成及五成。
中信第二大股東「正大光明投資」，由泰國首富謝家的正大與日本的伊藤忠合組，2014年以800億元，每股作價13.8元，購入20%，現時賬面大蝕400億元。中信今年以來已大跌35%，現價再大幅下沉機會不大，可輕注收集。績後美銀睇10.5元。
何車
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