你遜喂：美股利好因素實佔主導
你遜喂：美股利好因素實佔主導
【專訊】9月底時候，我看到一些看淡的理據：1）沒有新財政刺激措施；2）不會有加大量化寬鬆；3）市場盤路已經極端長倉；4）季節重組由買盤轉為賣盤；5）選舉風險；6）唯一的憂慮是沒有憂慮。
對不起，我覺得這些都是廢話。股市新
高，為什麼需要財政刺激量化寬鬆加大；季結或月結沽售每個月每一季都有，有什麼長久影響呢；選舉憂慮有誰不知道；期貨倉合約顯示納指的對沖基金空倉上升至 2006年以來高位，股市已經下跌10%，怎麼說沒有憂慮？
美財政刺激方案 料大選前難現
市場的焦點現在不時轉換，多是環繞財政刺激方案、新冠肺炎傳染病、盤路調整和選舉消息。有關財政刺激措施，美國經濟數字還是不差，但有放緩跡象：9月份ISM製造業指數下跌0.6至55.4 ，低於預期56.5，新訂單由67.6下降至60.2。美國首次失業救濟金申請減少3.6萬份至83.7萬份，預期85萬份；持續申請減98萬份至1180萬份，預期1220萬份。美國8月份個人收入下跌2.7 %，預期下跌2.5%；美國9月份非農業職位上升66.1萬份，市場預期85.9萬份；失業率7.9%，預期8.2 % 。平均時薪按月計上升0.1% ，預期上升0.2% ；按年計上升4.7% ，預期上升4.8%。 失業率下降主要是因為申請就業人數下降。美國失業繼續有改善，但明顯改善幅度下降。但是，我傾向認為民主黨會拖慢法案進展，因為實在犯不著幫助總統特朗普上鏡；現在離開大選不遠，一切都可以等待大選之後再作決定。民主黨如果真需要通過龐大刺激方案，不如等到大選橫掃總統兩院之後再來鋪排。因此，這個財政刺激的可能不會在這幾個星期出現。 市場盤路一直傾向買入股票買入債券沽出美元。因此不是有聲音指這些需要拆倉—即是美元反彈，債券下跌和股票下跌，在9月一些日子便曾出現過類似情況。認為美元反彈的意見有的是，好像Robin Brooks認為十大工業國實質利率之中，美國實質利率下跌最大，因此最快復蘇，不應該看淡美元；Nordea相信美國財政部預先融資財政刺激方案，但國會未有批准，聯儲局資產買入計劃也未有用盡，因此從流動性角度並不配合弱勢美元；美元空倉超過兩個標準異差，當然又是看好美元的另一個依據。不過，有觀點指美元和特朗普民望掛鈎，如果利特朗普選舉失利，不利美元？暫時而言，美元有技術反彈的可能，但是總有有些欲彈不彈的感覺。
拜登支持度拋離特朗普 市場視好消息
有關盤路問題，盤路部署有很多指標、有些時候自相矛盾。很多市場指標都指向股市調整，但摩根大通的對沖基金股票啤打卻顯示對沖基金盤路偏向審慎，因此有機會出現買盤。摩根大通相信9月跌市清洗了一些長倉，動力型交易員的美股現在比較中性，個別股票空倉上升到2020年中水平，環球非銀行投資者的股票比重仍然低於金融海嘯之後的平均水平；另一數字是大投機者的股市指數空倉達到470億美元。
至於大科技股的期權熱潮問題，近期和大家介紹過大科技股期權成交急增及對市場的影響。最近散戶科技股期權買賣下降。摩根大通估計9月結之後動力科技股的期權有35%平倉，其他科技股通訊服務股的盤路有20%平倉。其他可能已經被急速增加的納斯達克指數期貨空倉對沖。不過10月1日又出現大手期權成交，市場解讀是否一些納斯達克指數期權大鯨魚又再活動。10月1日時候有合共金額7450萬美元溢價的的兩手1月及3月結算亞馬遜認購期權成交。同時成交的有facebook合共5200萬溢價，Netflix有2500萬美元溢價，谷歌2840萬美元溢價的同期認購期權。
選舉風險轉變最大。原先市場擔心選舉拖延出現不穩定。但現在拜登支持度拋離特朗普，市場將「藍浪」反轉視為好消息，因為選舉結果不會拖延，而且民主黨還會推出巨額財政刺激，因此投資者搶先入市，在上周推高了股市，波幅指數回落。要留意的選舉總是會有變數 ，而且太早折現好消息也更容易出現波動。不過，總的來說，現在是利好因素佔主導。
shunwailee@hotmail.com
[你遜喂 牛熊共舞]
你遜喂：美股利好因素實佔主導
【專訊】9月底時候，我看到一些看淡的理據：1）沒有新財政刺激措施；2）不會有加大量化寬鬆；3）市場盤路已經極端長倉；4）季節重組由買盤轉為賣盤；5）選舉風險；6）唯一的憂慮是沒有憂慮。
對不起，我覺得這些都是廢話。股市新高，為什麼需要財政刺激量化寬鬆加大；季結或月結沽售每個月每一季都有，有什麼長久影響呢；選舉憂慮有誰不知道；期貨倉合約顯示納指的對沖基金空倉上升至 2006年以來高位，股市已經下跌10%，怎麼說沒有憂慮？
美財政刺激方案 料大選前難現
市場的焦點現在不時轉換，多是環繞財政刺激方案、新冠肺炎傳染病、盤路調整和選舉消息。有關財政刺激措施，美國經濟數字還是不差，但有放緩跡象：9月份ISM製造業指數下跌0.6至55.4 ，低於預期56.5，新訂單由67.6下降至60.2。美國首次失業救濟金申請減少3.6萬份至83.7萬份，預期85萬份；持續申請減98萬份至1180萬份，預期1220萬份。美國8月份個人收入下跌2.7 %，預期下跌2.5%；美國9月份非農業職位上升66.1萬份，市場預期85.9萬份；失業率7.9%，預期8.2 % 。平均時薪按月計上升0.1% ，預期上升0.2% ；按年計上升4.7% ，預期上升4.8%。 失業率下降主要是因為申請就業人數下降。美國失業繼續有改善，但明顯改善幅度下降。但是，我傾向認為民主黨會拖慢法案進展，因為實在犯不著幫助總統特朗普上鏡；現在離開大選不遠，一切都可以等待大選之後再作決定。民主黨如果真需要通過龐大刺激方案，不如等到大選橫掃總統兩院之後再來鋪排。因此，這個財政刺激的可能不會在這幾個星期出現。 市場盤路一直傾向買入股票買入債券沽出美元。因此不是有聲音指這些需要拆倉—即是美元反彈，債券下跌和股票下跌，在9月一些日子便曾出現過類似情況。認為美元反彈的意見有的是，好像Robin Brooks認為十大工業國實質利率之中，美國實質利率下跌最大，因此最快復蘇，不應該看淡美元；Nordea相信美國財政部預先融資財政刺激方案，但國會未有批准，聯儲局資產買入計劃也未有用盡，因此從流動性角度並不配合弱勢美元；美元空倉超過兩個標準異差，當然又是看好美元的另一個依據。不過，有觀點指美元和特朗普民望掛鈎，如果利特朗普選舉失利，不利美元？暫時而言，美元有技術反彈的可能，但是總有有些欲彈不彈的感覺。
拜登支持度拋離特朗普 市場視好消息
有關盤路問題，盤路部署有很多指標、有些時候自相矛盾。很多市場指標都指向股市調整，但摩根大通的對沖基金股票啤打卻顯示對沖基金盤路偏向審慎，因此有機會出現買盤。摩根大通相信9月跌市清洗了一些長倉，動力型交易員的美股現在比較中性，個別股票空倉上升到2020年中水平，環球非銀行投資者的股票比重仍然低於金融海嘯之後的平均水平；另一數字是大投機者的股市指數空倉達到470億美元。
至於大科技股的期權熱潮問題，近期和大家介紹過大科技股期權成交急增及對市場的影響。最近散戶科技股期權買賣下降。摩根大通估計9月結之後動力科技股的期權有35%平倉，其他科技股通訊服務股的盤路有20%平倉。其他可能已經被急速增加的納斯達克指數期貨空倉對沖。不過10月1日又出現大手期權成交，市場解讀是否一些納斯達克指數期權大鯨魚又再活動。10月1日時候有合共金額7450萬美元溢價的的兩手1月及3月結算亞馬遜認購期權成交。同時成交的有facebook合共5200萬溢價，Netflix有2500萬美元溢價，谷歌2840萬美元溢價的同期認購期權。
選舉風險轉變最大。原先市場擔心選舉拖延出現不穩定。但現在拜登支持度拋離特朗普，市場將「藍浪」反轉視為好消息，因為選舉結果不會拖延，而且民主黨還會推出巨額財政刺激，因此投資者搶先入市，在上周推高了股市，波幅指數回落。要留意的選舉總是會有變數 ，而且太早折現好消息也更容易出現波動。不過，總的來說，現在是利好因素佔主導。
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