德心應手 - 李浩德 2020年10月15日
十四五規劃明朗化 光伏板塊爆發
2018年信義光能(968)及福萊特玻璃(6865)因《531新政》被政府降低對光伏企業的補貼強度，更被迫調低光伏裝機量，兩者股價更曾跌逾五成，但今年初投資者因新冠肺炎疫情關係，重燃對潔淨能源的激情，加上十四五規劃對光伏極為重視，令股價表現反彈3至5倍。
隨十三五規劃可以得出光伏發電屬於超額完成情況，由以往2016年目標只佔總發電5%，升至今年10%，相比其他潔淨能源實際完成比例都僅僅達標，筆者認為這超額完成反映企業對光伏需求穩定提升。十四五規劃亦不只受惠於光伏玻璃，當中更包括光伏組件(module)及光伏逆變器(PV inverter)。內地光伏組件龍頭隆基股份，亦因組件成本降低優勢令毛利率大增。一眾投行料組件成本由今年1.6元人民幣/W，降至2025年0.8元人民幣/W，相對2025年毛利率有5%升幅，跑贏同業5%至8%，值得長期持有。國際層面上，美國總統大選民調拜登勝算繼續提高，間接利好新能源股，如電動車、光伏、風能等；筆者認為十四五規劃對新能源的上調及玻璃價上揚絕對是中長線股價上升的催化劑。
作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有信義光能、福萊特玻璃及隆基股份的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
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