中環晨星——鑫苑服務佈局重慶
過去兩年物管估值經歷大幅上調及三道紅線政策關聯影響下瀉，目前雖然新股市場不斷有物管公司湧現，但行業整體同質化、競爭分化亦為市場所擔憂。臨近年底物管又動作頻頻，龍頭碧桂園服務（6098）率先做品牌煥新並發佈戰略，而鑫苑服務（1895）落實收購具國資背景及主營
工業廠房之重慶鴻企100%股權，亦值得關注。
除了廣義的住宅物管外，實際物管服務仍包含商業、公共設施和工業領域，增長空間遼闊。在行業爆發熱度冷卻後，新變局已到來。市場通過收併購擴大規模趨勢不變，而行業正不斷探索由傳統物管，向產業鏈上下遊場景公司延伸，追求業務廣度及開拓新領域。
鑫苑本次收購項目位於重慶，為內地地理中心位置，可有效補充目前公司佈局。被收購方重慶鴻企，背靠重慶通用機械工業，主營工業廠房，亦擁有餐飲服務、勞務外包、城市垃圾清運等工業業態，自帶優良國企資質以及成熟運營體系，對於鑫苑未來拓展其他工業項目打下基礎。若然收購順利，筆者預期項目對鑫苑提升在管面積、提升業績都有顯著動力。
作為快速發展的綜合物業管理服務商，鑫苑服務2020年中期合約建築面積和合約項目數量，均按年增長超過兩成；在管建築面積和管理物業項目數量更增逾三成。集團公佈收購後，鑫苑連續兩日股價造好，14日內漲幅逾11%，領漲物管板塊。鑫苑目前估值相較同業，仍有較大提升空間，市盈率遠低於行業平均水平，可候位買入。
甄榮
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