人民幣有機會升破6算嗎？
美匯指數跌破90，有美國投行預期，人民幣有機會在2021年升破6算，有讀者希望我談談出現這種情況的可能性。
我認為出現這種情況的可能性極高，而破6之後還會一再挑戰高位，以反映中美在國力上的不斷拉近。
美國是全球疫情最嚴重的國家，確診人數已逾1
,800萬(最終可能近3,000萬)，死亡人數已逾32萬(最終可能近55萬)。死了這麼多人，對國力怎會沒有影響？加上期間對社會資源的虛耗，對生產系統的破壞，無可避免會對美國的經濟造成嚴重的削弱。
相反，中國只花了三個月的時間已控制了疫情，令經濟在四月後已基本上恢復正常，經濟上的損失遠比美國少。如是亦導致美國更難全面切斷與中國的關係，且反令中國有機會侵佔了不少原屬於美國的市場。中國國力的確因而得到提升。
一個國家的貨幣價值，所反映的其實就是這個國家的整體國力。中國的國力強了，美國的國力弱了，一定會在兩國的匯率上反映出來。現在的人民幣兌美元的匯率，是6.54元人民幣兌1美元左右，距離6元人民幣對1美元只差9%。只要中國的實力升4.5%，美國的實力跌4.5%。加起來就有9%，就可以填補這個差距，一點難度也沒有。
以上講的是宏觀國力上的比較，而外匯市場的參與者不太看這類因素，他們更著重利率與對外貿易的數字。前者決定持有哪種貨幣收益會好些，後者決定哪種貨幣在外貿市場上的實際需求。
現時中國的利率看升，因為明年第一季的中國經濟增長極可能有雙位數字。中國需要加息去冷卻一下過熱的經濟。而美國在這兩年裏都不可能加息，這不單是因為聯儲局曾這樣保證過，更因為美國的經濟差，美國的企業根本負擔不起更高的利息。
現時，中美的息差高達2.5厘，足以吸引國際資金流入中國的債市。尤其是富時羅素公司把中國國債納入WGBI(World Government Bond Index)之後，不少海外基金都有需要增持中國國債，以免偏離WGBI的基準。這將令人民幣在投資市場的需求大增，人民幣匯率看升。
此外，由於中國加強對外開放，容許海外直接投資的選項不斷增加，很多海外資金都不顧美國的恐嚇，繼續增加對中國的直接投資，導致中國的FDI(Foreign Direct Investment)已連升了七個月。要去中國直接投資，當然要用人民幣，人民幣的兌價焉能不升？
至於在外貿市場，中國的貿易順差正不斷創新高。如果中國在出口時指定要收人民幣，不收美元。美元的需求就會大降，而人民幣的需求就會大升。中國不想人民幣升得太快，亦不想過度刺激美國，所以我估計，中國暫時不會這樣做。
施永青 am730C觀點 舊文
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