中環人 - 溫天納 2021年4月29日
五一數據認證內需的試金石
今年的五一挺特別的，國家疫情雖受控，但環球疫情仍嚴峻。故此，在此格局下，中國概念如何在資本市場中發揮，當中內需狀況定必成為投資者焦點。在互聯互通機制下，南下交易已暫停，港股在缺乏內地散戶資金流入的情況下，今早(29日)開市反而向好，更一度飈升300點，午間升幅則收窄。
(資料圖片)
整體而言，目前市場情緒依然樂觀，當然昨晚聯儲局宣布維持低利率，即使今日港股通暫停，美股表現不突出，但仍能帶動港股ADR有所反彈。深層次看，低利率環境究竟能維持多久？上周聯儲局曾提及通脹問題，筆者相信投資市場對如何一邊維持量化寬鬆，一邊令通脹水平保持在2%，此矛盾政策發展值得憂慮。始終，大家要知道若然美國接種疫苗的進展順利，抗疫力度將大幅提振，美國經濟或有機會出現強勁復甦，為美國帶來財金政策正常化壓力。
在過去的一年，以往一出現港股通暫停運作，若添加上外圍市況不穩，港股往往會出現下挫。不過，目前的狀況有所不同，外圍市況較為穩定，令港股不跌反升，部分投資者更提前布局，導致港股有所反彈。此外，是次美國議息結果某程度上能略微紓緩投資者的疑慮，未來潛在加息的速度未必會太快。不過，若然港股這幾天升勢過急，外圍資金炒起港股支撐大市，而最終五一長假期消費淡靜，港股通重開後將會面對壓力。初步來看，恒指暫企穩29000點，上衝30000點有一定的阻力。
目前，國家經濟基本面正面，香港通關措施亦一步步擴展。不過，環球疫情變數仍大，環球不同政策對應上亦存隱憂，值得注意的是內地反壟斷政策的影響，以及節能減排政策或曲綫導致資源價格上升。故此，需要持續觀察節能減排等相關板塊，惟需小心科技股存在反壟斷政策風險。
在未來數天，投資者更要仔細觀察五一假期期間內地的消費水平，未來香港與內地通關會否出現突破，估計一系列因素若正面發展，將明顯利好交通運輸、本地零售及內需領域。今年的五一數據值得期待，亦是認證內需回復元氣的重要試金石。
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