《真知灼見－溫灼培》歐洲收水或較聯儲局早
《真知灼見－溫灼培》歐洲收水或較聯儲局早
《真知灼見》下周，全球金融市場的注意力相信也會集中在周四（２３日），本港時間淩晨
２：００公布的聯儲局議息會身上。重點當然是看聯儲局會否宣布削買債時間表。但筆者認為市
場可能會失望。面對近期美國經濟
復甦步伐有明顯放慢跡象，如８月非農職位就只增加２０多萬
個。加上疫情反彈及美國連續受到兩個颶風吹襲，不排除美國９月經濟狀況可能較８月還差。所
以筆者認為聯儲局下周在貨幣政策上按兵不動機會較大。建議不如把下周注意力放在歐洲身上。
＊挪威下周加息是市場共識＊
下周四（２３日）挪威央行將議息。加息基本上是市場共識。因為於８月份議息會，挪威央
行就表明有意於９月加息。而市場估計，就是於下周加息後，不排除到１２月份議息會挪威有機
會再加。回憶於６月份議息會，當時挪威央行一方面把２０２２年經濟增長預測由３﹒４％調升
上４﹒１％，另方面則揚言會在未來１２個月內加息４次。以現時挪威的零息，即到２０２２年
６月當地息率將有機會攀至１厘。一點必須理解，挪威民眾接種疫苗相當迅速。截止１３日，當
地接種一針疫苗的民眾比率已有７４％，接種兩針有６４％。而當地大部分疫情限制令已被撤銷
。至於當地７月份年通脹率則為３﹒４％，高於挪威央行定下的２﹒５％通脹目標。
挪威央行加息與我們何幹？挪威屬於發達經濟體中國家，亦是位處歐洲的國家。其一旦加息
，多少能反映歐央行在貨幣政策上也有類同壓力。現時挪威官方息率為０％，歐元區息率為負
０﹒５％。
＊瑞典或同具加息壓力＊
先於挪威議息會，瑞典央行將於下周二（２１日）議息。鑑於瑞典最新８月份年通脹率為
２﹒４％，高於該行定下的２％目標。加上過去瑞典央行副行長曾表示，如通脹重回該行必須加
息。現市場關注下周二（２１日）瑞典央行議息會，會否給予市場加息啟示。倘挪威及瑞典相繼
加息，這樣相信距離歐央行收緊貨幣政策日子不遠。聯儲局從６月便放風收水，但實際上可能不
及歐央行快。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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