美國經濟差 收水無了期？
比美國就業放緩更值得關注的是工資上漲的趨勢。(資料圖片)
上星期美國公布的就業數據基本上是差，亦低於市場預期，之前講得沸沸騰騰的縮表收水，頓時鴉雀無聲。美國8月新增非農就業23.5萬人，較7月的105萬人顯著放緩。分行業看，接觸性服務業例如酒店休閒業、零售業放
緩較多，說明主要是受Delta疫情影響。
比就業放緩更值得關注的是工資上漲的趨勢。8月時薪增速進一步上升至4.3%，或預示著壓抑性需求(pent-up demand)帶來的價格上漲仍未結束，通脹壓力也不會很快消退。
非農數據不佳重新引發Taper的爭論。美國聯儲局內的鴿派官員擔心新冠肺炎疫情，鷹派官員又擔心通脹，左右為難。
而拜登上任以來唯一得意之作，就是可以繼承到美股強勢。美股自2009年金融海嘯量寬之後，升了12年，升到有點神聖不可侵犯，如果貨幣一收緊，美股掉頭行，十年大牛市毀於自己手，恐怕拜登這等老江湖也有點投鼠忌器。
拖泥帶水之下，上星期非農數據公布後資本市場最大亮點是黃金大漲，顯示投資者在交易「滯脹」預期。美國7月消費者價格指數按年上漲5.4%，創下2008年8月以來的最大漲幅。雖然聯儲局主席鮑威爾堅持認為通脹飆升只是暫時性質，但通脹一旦出現了就易升難跌，聰明絕頂的鮑威爾無理由不明此理。
美國在應對通脹正面臨挑戰，一方面為對抗不斷變種的疫情而推出刺激措施，同時又要回應市場對收水的願望，一場公共衛生災難會不會演變為一場財政、貨幣的潛在危機，就視乎聯儲局會不會失去了對通脹預期的控制。
要說港股，先說內地A股。北京證券交易所將成立，理論上是新三板的進階板，日後會不會挑戰到上海交易所和深圳交易所的地位，不知道。但突然出現一個滿滿有領導人祝福的新平台，內附66隻精英層可隨時上市助興，證券商股早已被炒起。
現時新三板內，佔多數的頭兩大板塊是機械設備和石化，可預期一些大型機械和石化A股，都會扭六壬想盡辦法分拆一些開發中項目進入新三板，然後在北交所佔一位置，母憑子貴也。既然A股忽然迎來新炒作概念，港股爬下爬下，本月上旬本看跌，恒生指數也修正為看上26,500點。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事 逢周二刊出
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
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