師傅教路 - 黃瑋傑 2021年11月15日
《師傅教路－黃瑋傑》新秀麗受惠新冠疫情緩和，銷售趨勢改善
《師傅教路－黃瑋傑》新秀麗受惠新冠疫情緩和，銷售趨勢改善
《師傅教路》新秀麗（０１９１０）公布了截至２０２１年９月３０日止三個月業績，受惠
新冠疫情緩和，若幹政府放寬社交距離限制，世界各地市場亦陸續重啟，集團的銷售趨勢有所改
善。
＊第三季銷售大增七成，虧損大幅收窄＊
集團第三季度銷售淨額加速復甦，期內實現銷售淨額５﹒５７億美元，較去年同期大幅增長
７０﹒６％；撇除匯兌影響則增長６８﹒９％。若撇除Ｓｐｅｃｋ於２０２０年８月及９月應佔
的銷售淨額（集團一家全資附屬公司於今年７月３０日出售Ｓｐｅｃｋ），則增長８４％。
集團第三季度經營溢利為５０７０萬美元，去年同期則錄得虧損８０５０萬美元；股東應佔
虧損為５２０萬美元，較去年同期的１﹒１１億美元虧損大幅收窄；經調整ＥＢＩＴＤＡ為
７２２０萬美元，去年同期則錄得虧損５０７０萬美元。第三季度毛利率由去年同期的
４４﹒９％增加至５５﹒５％，主要由於銷售淨額按年增加而令毛利增加，以及去年同期主要由
於存貨儲備撥備增加及生產開支固定而銷售基數減低導致毛利率下降所致。
＊專注嚴格控制資本開支，建議１８元買入＊
集團第三季度經營活動所得現金為１﹒５７億美元，而去年同期經營活動所得現金只有８０
萬美元，主要由於盈利能力提升及營運資金變動所帶動。展望未來，集團仍將專注於嚴格控制資
本開支、營銷活動及可支配支出以保留現金。建議買入價１８元，目標２１元，止蝕位１６﹒５
元。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者並未有持有上述股票）
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