《真知灼見－溫灼培》西方制裁俄羅斯，雷聲大雨點小
《真知灼見－溫灼培》西方制裁俄羅斯，雷聲大雨點小
《真知灼見》周一晚（２１日），俄羅斯總統普京簽署法令，承認烏克蘭東部由親俄武裝力
量控制的兩個地區，頓涅茨克（Ｄｏｎｅｔｓｋ）和盧甘斯克（Ｌｕｈａｎｓｋ）為獨立國家。
另外，普京同時
宣布要求俄軍進駐這兩個地區執行「維和任務」。事件令烏克蘭局勢再度緊張。
＊美歐宣布首輪對俄羅斯制裁＊
上述事件發生後，於周一晚美國立即宣布制裁這兩烏克蘭的分裂地區，停止與其有任何經濟
或貿易往來。到周二晚（２２日），美國宣布首輪針對俄羅斯的制裁，這包括禁止美國商界與兩
間俄羅斯商業銀行有任何往來，及禁止俄羅斯國債於環球金融市場中交易。另外，歐盟亦通過首
輪針對俄羅斯的制裁措施，涉及３５１名國家杜馬議員及２７個實體。歐美同時警告，如俄羅斯
有進一步行動，不排除會有更多制裁行措施。
＊西方制裁力度微不足道＊
市場一直最擔心，是歐美會制裁俄羅斯的能源出口，從而導致國際能源價格飆升，並推升全
球通脹拖累經濟。當市場聽到歐美只作出上述制裁，可謂隨即鬆了口氣。明顯，歐美是投鼠忌器
，擔心制裁俄羅斯能源出口會拖累現今微弱的環球經濟復甦。上述消費宣布後，歐元匯價立即反
彈上１﹒１３美元之上，而紐約期油價格亦跌返靠近９１美元水平。金價亦見回落至１９００美
元之下，當然，正如美國總統拜登所說，這是屬首輪制裁，會否有更多制裁出現這還有待進一步
觀察。
＊提防烏克蘭亂局會加劇全球通脹＊
烏克蘭這一帶向被視為歐洲的糧倉。而附近國家、包括俄羅斯、烏克蘭、羅馬尼亞及哈薩克
斯坦均把其穀物經黑海運輸出口。假如這區爆發戰亂，該區糧食出口定當受阻，可想象屆時全球
糧食價格將會上升。其次，俄羅斯作為全球主要石油及天然氣出口大國，假如歐美一旦制裁俄羅
斯能源出口，可想象亦會導致全球油價及天然氣價格上漲。當糧價升，能源價格升，都意味著對
現時全球通脹的大環境做成火山加油。
＊如俄羅斯能源遭制裁，誰最受惠？＊
假如俄羅斯能源出口遭制裁，相信伊朗可能是其中最受惠者。期望透過伊朗增加石油出口推
低油價壓抑通脹，近數周突然傳出消息指，美國快與伊朗達成核協議。明顯，美國是想透過重新
容許伊朗出口石油以壓低油價紓緩其國內嚴峻通脹。假使因烏克蘭事件導致俄羅斯石油遭到禁運
，可想象伊朗核談判將能更早成事。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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