財金解碼｜監管壓力減輕 加息影響有限 科網股有望老虎翻身 - 財金解碼本報記者
2022/02/04 04:13:44 網誌分類: 經濟
04 Feb 踏入虎年，謹祝各位讀者虎虎生威，股海長勝。在新春長假前夕，港股表現良好，尤其是科網股更領漲恒指，不過美國科技巨擘f
acebook母公司Meta因業績不濟，前晚美股收市後股價在市後交易時段急挫25%，料對科技股後市帶來一些壓力。至於本港重磅科網股，去年因內地監管風暴而大跌，在「殺估值」風潮下，不少重磅科網股跌幅達四、五成，股價已處於合理水平，其中可留意騰訊（700）及阿里巴巴（9988）有望在虎年來次老虎翻身！
美國因步入加息周期，對一向估值偏貴的美國科網股會帶來不少下行壓力，投資者往往會在不利消息出現時大舉拋售，故不難發現近期美股科網股多番出現急挫現象，就算是重磅龍頭科網股也不能倖免。Meta前晚在美股收市後公佈一份令市場極為失望的業績，上季淨利潤按年跌8%至102.8億美元，遠較市場預期的109億美元為低，也是自2019年第二季以來首次下跌，Meta更預期今季營收270億美元至290億美元，不及市場預期的302.5億美元。由於業績差，令投資者大舉拋售，盤後急挫逾23%。Meta急挫，估計會為本港科網股帶來一些壓力，但本地科網股業務主要在內地，生態圈跟美國科網股不同，加上內地科網監管壓力今年料會稍減輕，有望反彈。
在農曆年前，中證監高層已出動安撫投資者情緒，證監會副主席方星海與十多家外國機構進行的視像會議，中證監官員向與會者保證，中國今年把經濟增長作為優先事項，將實現「可觀的增長」，而中美在協調有關在美國上市中國公司的監管法規方面，正在取得進展，到六月或更早可能會有「正面驚喜」。由於推動經濟，減少監管以支持股市，會是今年主調，去年處身監管風眼的阿里巴巴監管壓力料減輕，而且集團已順應監管要求作出不少改善，包括開放平台取消「二選一」的壟斷行為，更率先響應中央「共同富裕」呼籲，第一個捐出千億元（人民幣，下同）支援慈善，創辦人馬雲早前現身香港，甚至赴歐洲考察農業，政治問題基本上應過了關。
證監安撫投資者情緒
阿里近年亦積極搶攻不同檔次市場，擴大份額，高盛發表研究報告，預計阿里巴巴將繼續執行攻守兼備的增長戰略，通過淘寶及淘菜將活躍用戶擴展至低線城市，並建設更多個流量來源，包括淘寶直播等內容平台，另外亦整合淘寶及天貓事業群，以及建立三個專注於消費者體驗、商戶管理及服務的運營中心。高盛給予其「買入」評級，目標價192港元。
阿里旗下除網購平台外，另一業務亮點是其雲業務。數據研究機構Canalys 發表去年第三季度中國雲服務市場報告，指出中國雲基礎設施市場達558億港元，按年增長43%，阿里雲市場份額排第一位，佔比38.3% ，可見市場增長潛力巨大。阿里雲各項數據庫產品合共服務全球15萬顧客，各地企業因疫情下致力恢復業務，提升對雲計算，令阿里雲數據庫產品收入錄得逾50%按年增長。阿里現價預測市盈率亦只是19倍，以其國內網購平台及雲服務供應商「雙龍頭」地位，估值合理。
騰訊宏觀方面改善
本港股王騰訊上年高峰時股價高達775港元，但現價已回落至472港元，回落幅度高達39%，以其股王身份確是調整極深，這當然跟內地監管有關，因反壟斷及限制青少年上網打機時間，都令騰訊業務受影響，而集團亦配合政府要求，撤除網站內多項涉壟斷或違規行為，另外亦嚴限青少人打機時間。
瑞銀早前把騰訊目標價由600港元下調至565港元，評級維持「買入」。瑞銀指出，由於最近內地宏觀經濟及新冠疫情影響廣告及支付增長，加上內地許可證審批重新啟動會較遲，故下調騰訊移動遊戲業務收入預測。不過該行相信行業在監管和宏觀方面有所改善。瑞銀下調騰訊2021年至2023年每股攤薄盈利預測各1%、4%及6%，估計騰訊上年盈利按年僅增2.1%，今年增長可加快至9.5%，而2023年至2025年盈利複合增長率可改善至約20%。
騰訊487.7元有阻力
公司動向：與招商港口共同組建深圳港騰互聯科技，將發揮各自在港口與互聯網的經驗優勢，以港口場景為核心。
最近業績：截至去年9月底止第三季度非公認會計準盈利約為203.82億元，按年下跌13%，遜市場預期。
股價走勢：自去年10月起股價基本上橫行，現價處於保歷加通道中軸附近，通道頂部487.7港元仍有阻力。
阿里反彈有力持續
公司動向：上月中與多家網絡平台再遭國家人力資源社會保障部等多部委進行聯合行政指導。另集團旗下阿里文化娛樂出售優酷信息技術北京有限公司100%股份。
最近業績：截至去年9月底季度盈利53.7億元，按年跌81%。
股價走勢：保歷加通道底部108港元有相當大支持力，14天RSI處於42，有點超賣，短線反彈仍有力持續。
阿里巴巴伺機低吸
港股本周一牛年收爐半日市，受蘋果季績表現勝預期推動，美股上周五杜指及納指各升1.7%及3.1%。中國1月官方製造業PMI回落至50.1，比市場原預期50為佳，中國1月財新製造業PMI降至49.1，則遜預期，是2020年3月以來最低，內地A股休市至2月7日年初七才復市。
恒指周一早段曾跌80點一度低見23469點，其後轉升，曾升425點一度高見23975點，最終以23802點收市，升252點或1.07%。國指升139點收8349點；恒生科技指數升124點收5416點，大市成交651億元。恒指1月累升404點或1.7%，恒生科指1月累跌254點或4.5%。恒指於牛年累跌6371點或21%、國指牛年累跌3530點或29%、恒生科指牛年累跌4994點或48%！市場仍擔心美聯儲局比預期更快地收水及加息，美10年國債收益率反覆上升，現企於1.78厘，1月中高位是1.89厘，是兩年多高位，加息不利科技股，觸發回吐。
美國繼續指俄羅斯短期內將會入侵烏克蘭，講到好似馬上打仗，令美股有回落藉口，但其實歐美各國主要稍為增加烏克蘭武器支援，最新消息是美國將派遣3000大軍去東歐造勢，但股市似乎已不再驚恐，杜指截至本周三收市計已經連升四日，由34,000點回升至35,600點，納指亦由13236點回升至14417點，不過周三晚收市後面書就大鑊，收市後公佈第四季業績，每股盈利3.67美元，比預期3.85美元為低，場外交易股價竟然跌咗23%，市值跌咗2000億美元，極其恐怖！PayPal收市跌24%，兩隻咁大嘅股票可以跌成咁，可見美國科技股其實泡沫不少，一有風吹草動，爭相沽貨，投資者便有機會互相踐踏。相反谷歌曾見3041美元歷史新高，收2960美元，升7.3%。
花旗仍看好濠賭股，雖然去年11月的「太陽城事件」導致濠賭股短期的股價波動，但認為自那時起大多數投資者已對澳門中介人貴賓廳近乎無期望，因此今年1月30日關於與中介人有關的逮捕報道應該不會對股價產生很大影響。料未來多個潛在催化劑將支持濠賭股估值重評，包括博彩法修訂通過，賭牌續期進展，以及粵港澳最終撤銷旅遊限制等。
場外期指顯示，恒生指數今日有機會微升，希望可以開紅盤，阿里巴巴（9988）周一升3.6%至114元，業績其實不差，壞消息消化後已跌唔落，在111元附近造了三個底，可以現價買入，止蝕110元，上望反彈希望可以靠近100天線139元附近。
財金解碼 本報記者
■內地今年監管壓力料會減輕，可留意騰訊及阿里巴巴有望在虎年來次老虎翻身！
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