日圓還會跌嗎？
日圓還會跌嗎？
除人民幣，港人最關心的外匯，應是英鎊及日圓無疑，尤其是後者，近日跌至20年低位，雖然現時難到日本旅行，但不少朋友已開始兌入日圓以作「不時之需」。
一國的外匯貶值，最簡單的理解是需求下降，故須減價。當前日本經貿增長似有若無，相對通脹升溫並可能大幅加息的美
國而言，投資者棄日圓買美元的策略正常不過。
撇除息差走勢，長遠看日本的前景亦非常一般。首先，日本有相當嚴峻的人口結構問題。早前Elon Musk便曾在Twitter留言指日本遲早會消失，這是因為日本出生人口比死亡人數低，即整體人口十多年間不斷收縮。
此外，日本企業文化太過因循於論資排輩，亦不鼓勵女性就業，再加上人口老化，令整體競爭力裹足不前。
還有一點，日本政府多年來向國民大量舉債，以政府支出填補不足的內部消費，儘管不太涉及外幣債 ，但在人口問題下，融資能力會不斷下跌。因此，若沒有根本改革，日本經濟前景難樂觀，日圓亦然。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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