【何車股評】何車：中外運揸13個月，收20％息
何車股評
日期：2022-05-20
更新時間：09:11:00
中國外運（598，H股市值50億元，A+H總市值283億元）大平賣，股息高，「財息兼收」可期。
1）2021財年（12月年結），中外運營收1,243億元人幣，增47%；純利37
.13億元人幣（EPS 0.50元人幣），升35%。
PE 3.2倍
2022財年首季，營收296.4億元人幣，按年增3%；純利9.82億元人幣（EPS 0.133元），增18%。預測全年賺42億元人幣（EPS 0.565元人幣），升13％。末期息0.2213港元（不派中期），現價2.33元，6月初除息後理論價2.11元，預測PE僅3.2倍；過去6年，PE均值5.5倍。
2）以除息後理論價計，中外運今年預測PB低至0.37倍；過去6年，PB均值0.61元。
3）PE、PB偏低之外，中外運股息亦非常吸引。2021財年派0.2213港元，2022財年預測增13%至0.25港元。以除息後理論價計，預測高息10.7厘。過去6年，平均周息4.8厘，現時高出6厘。
假設6月初前上車，持有13個月，收2021及2022兩個財年末期息約0.47元，已相等於股價20%。
大股東「不甘」股價低沉
4）中外運大股東可能「不甘」股價低沉，最近通過在明年1月27日前，以溢價不逾50％，回購2,464萬股－4,928萬股A股，即回購價不超過6.06元人幣（昨日收市3.82元人幣），對A股可起支持作用，亦有利H股。H股昨日較A股折讓47%。公司昨晚公布，昨日回購269.47萬股A股，回購價約3.78元人幣。
中外運無論歸類為物流股或航運相關股，都是大超值，現價2.33元，目標3.9元，潛在升幅67%。中金（本月初）睇3.5元。大和（上月尾）睇4.15元。
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