【何車股評】何車： 第一太平偏低可吼
何車股評
日期：2022-07-25
更新時間：09:04:09
第一太平（142，市值133億元）過去1年半不斷回購股份並註銷，2020年底發行股數43.4億股，上周四已降至42.66億股，回購0.74億股，對EPS及每股NAV有輕微有利作用。
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）第一太平是印尼已故華人首富林紹良家族公司，1988年9月上市，2013年歷史高價11.87元，現價3.12元。主要資產包括lndofood（印尼：INDF，當地龍頭即食麵公司）50.1％、PLDT（菲：TEL，菲律賓長途電話）15.1％，最新動作是旗下菲律賓聯營公司建議收購印尼收費公路公司，作價21億港元。
2）2021財年（12月年結），第一太平營收714億元（港幣．下同），升28%；純利26.2億元（EPS 0.61元），增65％，往績PE 5.1倍。
預測PE 4.1倍
3）今年首季，Indofood 盈利按年大增36%，PLDT盈利按年激增57％。2022財年，第一太平盈利預測33億元（EPS 0.77元），增幅26％，預測PE僅4.1倍、PB 0.47倍；過去6年，平均PE 21倍、PB 0.64倍。
旗下Indofood 今年預測PE 7.6倍、PB 1.1倍；PLDT 今年預測PE 11.9倍、PB 2.5倍。
4）第一太平盈利有近8成來自即食麵（來自lndofood），可視作「即食麵股」或食品股。康師傅（322）今年預測PE 19.3倍、PB 3.9倍；統一企業（220）預測PE 18.7倍、PB 2.0倍；日清食品（1475）預測PE，17.5倍、PB，1.5倍。第一太平便宜得多。
第一太平偏低可吼，現價3.12元，目標PE 5.5倍，可見4.2元，潛在升幅35%。
中通服大落後大折讓
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中國鐵塔（788，H股市值481億股，H+內資總市值1,813億元）業務是向電訊商提供鐵塔、機房、機櫃、微站服務，國內3大電訊商是大客戶兼大股東。中通服（552，H股市值77億元，H+內資總市值227億元），業務是向電訊商提供電訊基建服務，國內3大電訊商亦是主要客戶與股東。
鐵塔現價1.03元，較3月中低位大升39%，今年預測盈利上升22%，PE 17.7倍、PB 0.80倍、股息率3.4厘。中通服現價3.28元，較3月中低位跌8%，今年預測盈利只升6%，但PE僅5.8倍（6年平均9.8倍）、PB 0.48倍（6年平均0.87倍）、股息率6.3厘（6年平均4.2厘）。
中通服大落後，估值較鐵塔折讓頗大，目標4.1元，潛在升幅25%。瑞信（6月尾）睇4.4元，花旗（6月中）睇4.7元。
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