【何車股評】何車：恒隆集團見17年新低
何車股評
日期：2022-08-04
更新時間：09:54:27
恒隆地産（101，市值601億元）上月28日宣布中績，昨收13.36元，較績前跌8.4%。母企恒隆集團（010，市值184億元）同時宣布中績，昨收13.54元，較績前跌6.5%。
1）2022
財年（12月年結）上半年，恒隆地產營收53.02億元，按年升7%；純利19.48億元，按年跌13％，下跌主因是投資物業公允值降2.21億元，而去年同期則為增值6.18億元。全年盈利預測34億元（EPS 0.76元），跌12%。預測PE 17.6倍。
恒隆集團持有恒隆地產59.37％，今年上半年盈利14.39億元，按年跌5％，盈利中11.57億元來自恒隆地產。全年盈利預測24億元（EPS 1.75元），跌7％。預測PE 7.7倍，較6年平均8.9倍折讓13%，較恒隆地產折讓56％。
PB僅0.19倍
2）恒隆地產今年預測PB 0.42倍。恒隆集團今年預測PB 0.19倍，較6年平均0.36倍折讓47%，較恒隆地產PB折讓55％。
3）恒隆地產全年每股派息預測維持於0.78元，股息率5.8厘。恒隆集團全年每股派息預測維持於0.86元，股息率6.3厘，較6年平均高出2.6厘，亦高於恒隆地產。
4）恒隆集團所持恒隆地產值357億元，已較本身市值184億元高出94％。
5）恒隆地產現價較歷史高價低67％，恒隆集團現價較歷史高價低75%。
5）恒隆集團大股東陳氏家族頻密增持，2020年底持38.82％（5.286億股），今年6月底增至40.12％（5.463億股），最高增持價19.97元，最低14.42元。
恒隆集團較恒隆地產吸引，現價13.54元，已是2005年7月的殘價。PB由0.19倍升上0.26倍，股價已有37%潛在升幅。中長線，憧憬重組，例如私有化或派發手上的恒隆地產股票。
新世界博反彈
同場加映
今年以來，信和置業（083）股價升18%，今年預測PB 0.53倍（過去6年平均0.56倍）；長實（001）升10%，今年預測PB 0.51倍（過去6年平均0.65倍）；新鴻基地產（016）跌4%，今年預測PB 0.43倍（過去6年平均0.60倍）。
新世界發展（017）今年以來跌16%，今年預測PB 0.29倍，低於大市值同業，亦較6年平均PB 0.48倍折讓4成。博反彈，追落後，目標30.7元（6月高位）。匯證（上月中）睇33.3元，第一上海（上月尾）睇40元。
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