操盤手劄記│股息率幾高 先夠撼加息（割柑人）
操盤手劄記│股息率幾高 先夠撼加息（割柑人）
利率期貨顯示，9月加息0.75厘機率近七成，加息0.5厘機率逾三成，一日之間機率互換。
息即是凶！上周五，美國7月就業數據出爐，非農新增職位52.8萬個，比預期嘅25萬個多出逾倍；失業率跌至3
.5%，係近50年最低；工資按年增5.2%、按月增0.5%，高過預期。就業市場強勁，雖令經濟衰退憂慮紓緩，但工資上漲牽引通脹，卻令聯儲局再重手加息升溫。利率期貨顯示，9月加息0.75厘機率近七成，加息0.5厘機率逾三成，一日之間機率互換。股滙債市波動，美股反覆喘穩，美滙指數高見106.93，10年期債息高見2.86厘、2年期債息更高見3.33厘。
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喺美國掛牌嘅中港股票普遍下跌，納斯達克金龍中國指數跌1.8%，港股ADR比例指數低水141點或0.7%。藍籌中槪科網股ATMXJ，美國股價分別較香港低2.2%、1.8%、1.8%、1.7%、1%。值得注意嘅係，繼港產金融科技公司尚乘數科（HKD）7月15日喺美國上市、至上周二曾經累計炒高326.6倍後，另一港產證券商智富融資（MEGL）上周五喺美國上市，曾經炒高58倍，收升23.3倍。呢股新股喪炒風，冇基本因素配合，反有本港新股炒高散貨嘅影子，隨時觸動美國證監會調查。
美股HKD喪炒 港元HKD弱爆
港產美股HKD炒到癲，但港元HKD則弱到癲。美國3月至今已4度加息，本港資金流走持續，上周金管局4度承接港元沽盤，沽出美元；由5月12日起計更已29度接錢，合共2,016.43億港元，銀行體系結餘上周五跌至1,292.93億港元，期間累跌六成。雖然本港銀行仍未跟隨美國加息，但喺港元減少下，本港銀行同業拆息（HIBOR）率先上升，樓按掛鈎嘅1個月HIBOR升至1.46厘。H按多以「H+1.3厘」計息，現時封頂息多為2.5厘，以此計算，已連續8個交易日觸及封頂息。
睇返金管局接錢紀錄，今輪暫時29次，過百億嘅有7次，當中4次都喺美國時間周三發生，分別係香港時間8月4日、7月21日、7月14日、6月16日嘅清晨。金管局接錢，緣於套息交易。以1個月為例，港元拆息1.46厘，美元拆息2.38厘，息差0.92厘；借入低息港元沽出，轉買高息美元，計及成本約0.5厘後，仍有賺頭。滙市係「T+2」交收，雖然周末、周日休市，但亦計隔夜利息，周三嘅未平倉頭寸會計周五至周日嘅利息，故金管局會接錢較多。
以預期股息率 比對定存綠債
喺資金流走、地緣政治陰霾下，港股上周五雖然繼續反彈，但成交收縮、波幅收窄，反映上升動力有限。走勢上，恒指反彈受制短期下降軌同10天線，如果能夠上破兼守穩其上，咁6月尾以嚟嘅跌勢有望喘定，再上試21000關，亦即反彈6月尾以嚟跌浪嘅一半；反之，如果受阻回落，則睇怕要下試5月低位19178。
市場預計本港銀行最快9月加息，加息當前，買股收息，預期股息率要有幾多厘先算高息？可比對兩個近乎零風險指標：①要比銀行定期存款利率高，並要加上風險溢價、使費成本等，合共約加3厘；②要比政府綠色債券（4246）孳息率高，綠債面值100元，3年期，包底息2.5厘，若通脹唔過2.5%，每年債息2.5元，以現價98.05元計，首兩年孳息率2.55厘，第三年連同收回面值100元，孳息率4.54厘，3年平均3.21厘。買股收息，計及風險溢價等，股息率起碼要逾6厘。
如果對綠債有興趣，留意返，若本港加息，債價會跌，到時入市，孳息率更高。
割柑人
曾任財經記者、編輯，在本港報章撰寫財經專欄逾十年
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本欄逢周一刊出
操盤手札記 - 割柑人 舊文
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