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2022年11月17日 星期四

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2022年11月17日

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Target臨陣「脫腳」
2022/11/17 07:15:23 網誌分類: 經濟

17 Nov
美國的零售旺季即將開始,但其中一家零售超市連鎖巨頭Target,公佈令人失望的財報與業績指引,股價暴跌13%,亦拖累同業和大市。

週三杜指跌39點,收33553點,跌幅0.1

%;標普500指數跌0.8%,收3958點;納指跌1.5%,收報11183點。

看美國勞工部週三公佈的美國零售銷售報告其實不差,10月較9月增長1.3%,創2022年2月以來最大增幅,亦高於預期值1%,而按年增長高達8.4%。13個零售類別中有9個增長,其中汽車經銷、雜貨和餐館的銷售強勁。資料表明,在通脹持續維持在高水準且經濟前景不斷惡化的情況下,美國的消費者仍然保持信心,消費意欲仍然很強。這可能是得益於新冠疫情大流行期間,人們的消費減少,積累了大量儲蓄,另外,勞動力市場吃緊,工資亦有強勁增長,消費力普遍提高了。

不過,KKM金融公司的行政總裁Jeff Kilburg認為:「各家零售商的盈利表現差異較大,綜合性零售商的表現比專賣型零售商好得多,差距且越來越大,令到投資者對零售商股票產生抗拒。」例如Target的市場定位是高級折扣零售店,主要賣日常用品,而沃爾瑪的定位是「幫顧客節省每一分錢」由食物到傢俬,甚麼都賣。Target公佈令人失望業績和指引,股價大插,拖累了梅西百貨,跌8.1%;服裝連鎖Khol’s和GAP,分別跌7.1%和6.2%,而沃爾瑪不跌反升0.7%。當然,令人期待的美國節日購物旺季(感恩節之後的「黑色星期五」正式開始)即將到來,但Target的業績和對前景的看法不行,無疑是潑了美國經濟一盤冷水,要知道美國GDP有68%來自零售消費,引發零售股以至整體大市下跌都好正常。標普500指數11個板塊,除了必需消費品板塊升0.5%,公用板塊升升0.9%之外,其餘全部下跌,當中能源板塊表現最差,跌2.2%,非必需消費品板塊跌1.5%,表現第二差。

要留意的是,聯儲局為了對抗高通脹,堅持繼續加息收水,而收緊貨幣的措施的目的是要冷卻經濟,在美國,就是要叫消費者覺得財富縮水,要減少消費,令到通脹降溫。但另一方面,卻會限制了美國經濟復甦的步伐,甚至造成經濟陷入衰退。事實上,看經濟學家觀認定經濟衰退到來的先兆:長短期國債債息倒掛,美國經濟衰退臨近的信號已非常明顯。美債債息昨日除了1個月、2年和3年期債息上升之外,其餘全部向下,2年期收4.365厘,而10年期收3.69厘,利息倒掛幅度擴大至67.5個基點;而5年期和30年期倒掛幅度為10個基點。加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的執行董事兼美國利率策略部門主管Ian Lyngen昨日表示,他相信美國10年期債息仍會下降,下個目標是3.55厘,但與2年期短期債息的倒掛幅度仍會擴大至75個基點,原因是聯儲局的堅持加息收水的態度,令到市場相信美國經濟將陷入衰退的反應。

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