聯儲局的急劇加息，是會把很多現金流較差的企業，致於經營困難的位置。
最近美股出現的震盪，其中一個原因，是市場預期聯儲局又會加快加息步伐。但今次，我們又是否要擔心？
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首先，我們要留意市場的表現。一個很重要的概念，我們在看任何市場的消息時，都不要只關注消息
的好壞，要看的，是市場對消息的反應。
甚麼意思？
有壞消息，也不一定代表大市就會下跌。相反，如果有壞消息出現，然後市升，我們就更加要看好後市。
的確，近日市場傳出聯儲局會再加快加息步伐，但其實Powell 於上月受訪時曾說，他也不會預測加息會加到幾時，加到幾高，一切決定都會視乎之的數據。他不是那些已有全盤計劃，知道自己要做甚麼的人。他的處事作格，就是比較見步行步。
下年的升幅就不會有那麼高。連續兩年的基數都高，第三年升幅就更加難升。就算物價沒有回落，通脹率也會回落，但只不過要些時間。
相反，要通脹率於短期回落，就幾乎沒有可以。就算聯儲局再加幾多息，都不會做到。試想，如果加息真的有用，去年已經加了那麼多息，為何通脹率都未回落至「正常」水平？
等小調整 企穩向上就買
但投資部署，應怎樣去做？
之前我也說過，我基本上已當美股已進入牛市。牛市一期，股票會升，但整體不會升得太快，也會有很多人不相信牛市來臨，這是很正常的事。
然而牛熊市的最大分別，是牛有秩序，熊無秩序。先講熊市，就算是基本因素良好的股票，在熊市中，股價也可大跌。但在牛市呢？有前景的股票，就會上升。這是我觀察到的情況。
聯儲局的急劇加息，是會把很多現金流較差的企業，致於經營困難的位置，如果我們看到一些股價表現落後的股票，最好不要沾手。但一些業績不錯，股價又處於上升趨勢的股票，就真的不用太過擔心。
例如是晶片股行業，大勢已轉升，我的慣常做法，是於這些大勢向上的股票中，等一個小調整，然後企穩向上就買。等調整的用意，就是以之作為測試，企得穩才買，風險就可大大減低。
莫家強
本欄逢周五刊出
美股週記 - 莫家強 舊文
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