李秀恒 - 美元雙刃劍推貨幣國際化｜恒聲集
Previous Next 日前，巴西總統盧拉展開其對華國事訪問，在其於上海新開發銀行的致辭中，盧拉表示，「我每到晚上都會問自己，為甚麼這些國家都必須要以美元作為結算方式，為甚麼不能用自己國家的貨幣作為國際結算貨幣？這到底是誰決定
的？為甚麼不是人民幣？為甚麼不是巴西雷亞爾？」一席話引起不少國家的共鳴。
佔全球外匯儲備比重降
美元依靠美國國力建立深遠影響力，成為當今首屈一指的交易結算及金融投資貨幣。以美元為主的貨幣結算體系成熟多年，並廣泛運用於國際貿易。根據國際清算銀行（BIS）數據，全球約50%的貿易採用美元計價；由於美元的自由兌換屬性及美國金融業的發達，以美元計價的國際金融產品亦十分多元，涵蓋債券、股票、基金、保險等，無時無刻都對國際投資者有強大的吸引力。
由於廣泛實用性，美元在全球儲備貨幣中亦穩居首位。根據國際貨幣基金（IMF）數據，截至去年底，美元在全球央行外匯存底比重雖下滑至58.36%，創近幾年的新低，但仍多於其他所有幣種佔比之和。
正是由於以上種種優越性，受惠美國世界單極地位的美元，亦成為美國維護本國利益金融武器之一。然而，美元霸權這把金融「雙刃劍」，雖然一方面讓美國得以通過加息收割全球資本、通過自己控制的金融體系制裁對其造成威脅國家等，但在另一方面，濫用金融武器卻讓美元信用不斷下降，引發美債拋售、外匯儲備佔比下降、國際間貿易轉向其他貨幣結算等一系列後果。
交易採人民幣結算趨增
以人民幣為例，中國先是與俄羅斯、阿拉伯國家等能源輸出大國，擴大使用人民幣結算，近來更是與法國完成了首單以人民幣結算的進口液化天然氣（LNG）採購、與巴西達成以本幣進行雙邊貿易交易協議等，以增加在動盪世界環境中對本國能源、原材料、糧食等基本保障。在此過程中，人民幣的國際支付及儲備貨幣佔比亦有所上升。
德國馬克、日圓、歐羅都曾對美元霸權發起過挑戰，但最終依然無法取代美元霸主地位。雖然現時未有任何現有貨幣能對美元造成足夠威脅，但全球貨幣體系去美元化、去中心化、多樣化已形成難以逆轉的趨勢，而金磚國家傳出的共同貿易貨幣、馬來西亞提倡成立的「亞洲貨幣基金」等，都是建立更安全、有韌性的國際貨幣體系的嘗試。
香港經貿商會會長
李秀恒
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