選股情報 - 石鏡泉 2023年4月28日
《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｂａｎｋ Ｂａｎｋ ＢＡＮＧＩＮＧ……
《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｂａｎｋ Ｂａｎｋ ＢＡＮＧＩＮＧ……
《缸邊隨筆》美國爆出銀行危機後，不同分析者各有不同說法。筆者很老套，只依書直說，
銀行為百業之母，阿媽唔掂，百業怎可掂，所以３月１７日有文《Ｂａｎｋ Ｂａｎｋ
ＢＡＮＧ》。
ＢＡＮＧ完之後，有人認為無事了，因為這只是個銀行流動性資金的短缺，銀行不是
２００８年的雷曼式爆破，資是可抵債的，所以一到美國宣布存款保險公司會保障銀行存戶的存
款，不少人謂危機解，股市便彈，但筆者仍謂《ＢＢＱ Ｐａｒｔｙ》（３月２０日文），後欄
失火，ＢＡＮＧ完一響後，要看《ＢＡＮＫ ＢＡＮＫ ＢＡＮＫ》（４月１２日文），會否《
ＢＡＮＫ ＢＡＮＫ ｂａｎｇ》（４月２６日文）。
前晚美國的銀行似乎是ＢＡＮＧＩＮＧ……了。
帶領這個ＢＡＮＧＩＮＧ……的，仍是筆者提出會爆雷的第一共和銀行，公布的業績是好於
市場所預料的，但其股價仍跌逾三成，把前晚的道指、標普５００拖下，納指仍可企硬，因為納
指的重磅股業績好，標普前晚之跌，是４月以來最大的。
不少樂觀者認為２００８年爆雷，是因為財政部遲遲不出手救援問題銀行，但今次不是，在
矽谷銀行出事兩三天內，財政部已宣布會保障存戶的存款，這便可以停止了存戶再自銀行提錢走
，造成擠提，於是銀行危機便可解。這是個很粗糙的觀點，也是只看標題，沒看細字，而魔鬼就
是在細字中。細字是甚麼？
第一共和銀行是全美第１４大銀行，高於第１６位的矽谷銀行，其存戶不是細眉細眼的小戶
，而是中產至超產的重頭戶。當時市場有要求財政部要改改存款保險的保險上限，不要只賠至多
２５萬美元，當時財政部在討論了一夜之後，宣布基於道德風險（ｍｏｒａｌ ｈａｚａｒｄ）
存款保險一定守在２５萬美元，以免給美國人民有「救富人」的錯覺。
好了，你財政部不救２５萬元以上存款的「富人」，這些富人會不會抱共赴銀行難的犧牲精
神，不撤走任何多於２５萬美元的存款？
美國立國的經濟主旨是依亞當．史密斯的利己主義，必然是笨人走得摩，還不趁第一共和仍
有錢時，急急提錢走人？這就是為甚麼第一共和在首季就流失了近千億美元的存款。
這個２５萬美元上限的保陪額就是個驅錢棒，兔死狐悲，其他銀行的存戶又怎樣了？筆者不
知，怕也沒有多少人能知，要等宣布。
去問人借錢，人家很快速地回你，是好事定壞事？看回話如何：
１﹒不借；
２﹒只借２５萬；
３﹒無限借。
要班水救急，快，固然重要，但更重要的是，是否真救得到急，第一共和銀行得到了個快回
覆，但救不了急，就只有等爆煲。
第一共和會不會爆煲，今時也不知，看那１１位華爾街大佬肯不肯再做白武士，但估計不會
了，白宮╱政府又謂不幹預市場運作，於是……
不少人認為今時不少被擠提的銀行都沒有過度炒賣，不似２００８年的雷曼爆破時樣，但是
忽略了，今時與雷曼時的共通點，就是投資損失不菲嘛！
＊儲局急加息 持國債變蝕＊
投資市場上話知你是炒賣高風險的項目，還是無乜風險的項目，只要輸得勁就會資不抵債。
有持貨能力的，可不受短期的流動性資金短缺所累；沒能力的，就要面臨破產風險。
今時不少美國的地區銀行（有三、四千家）就是乖乖的不冒險的，買入美國國庫債券，兩年
前，這些國債處十分低息期，十年美國債可以低至０﹒８％，今時則是３﹒５％或以上，結果就
是以為無風險的美國國債就立馬因美儲局急加息而全部蝕。
有兩個解決方法：
１﹒持有這些超低息債券至到期日，即是十年期的，起碼要揸８年，到期了，就百分百收回
本金。
２﹒望美儲局再ＱＥ，減息至０﹒８％水平。
前者靠時間打救，等得了嗎？後者要靠上帝使美儲局轉舵，易嗎？
兩者都不易，於是：
Ｂａｎｋ Ｂａｎｋ ＢＡＮＧＩＮＧ……的危機是存在的。投資者怎辦？雞仔注，跟貼個
市，如不想費神，就放假去好了。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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