《談國論企－黎偉成》信貸新向顯國民經濟發展不平衡
《談國論企－黎偉成》信貸新向顯國民經濟發展不平衡
《談國論企》中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額，於２０２３年９月份同比
再度縮減，使三季度的累計貸款額度由上年同期之升轉跌，即使前三個季度尚保持多增，仍在一
定程度意味銀
行業的貸款政策相對審慎，特別是對住戶用以購買住宅的中長期貸款續回落，顯然
對房地產現狀及前景保持負面看法；企（事）業單位的中長期和短期貸款於前三季度保持穩增，
又是不錯的現象。惟國民經濟發展似有不大平衡傾向，須改善之。
＊住戶中長期減貸乃受困商品住宅房市淡＊
來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料，金融機構的人民幣貸款淨增額度於２０２３
年９月份達２﹒３１萬億元（見表一），相對於２０２２年同期所增的２﹒４１萬億元少增
１７６４億元或６﹒４７％，使２０２３年７－９月份組成的三季度累計４﹒０１萬億元較上年
同期的４﹒４萬億元減少８﹒８６％（見表二），較２０２２年三季度增加１１﹒１１％的表現
要遜色；而２０２３年二季度累計５﹒１３萬億元同比減少３﹒９％，唯是一季度達１０﹒６萬
億元則飆升２７﹒１％，使前三季度累計１９﹒７５萬億元的同比增幅９﹒２％，尚略高於
２０２２年同期所升的８﹒１３％。
特別需要指出的，是（甲）住戶貸款，兩大期限的項目有發展不大平衡傾向，其中引人以憂
者為（Ｉ）住戶的中長期貸款，於２０２３年前三季度累計達２﹒１萬億元（見表三，下同），
同比減少９﹒４％，而這是在２０２２年１－９月份大幅減少５０﹒８４％的薄弱基礎底下的進
一步縮減，可以在相當程度反映出銀行業對境內的商品住宅房等地產項目存憂日甚。
憂情可見之於統計數字。國家統計局所發布的全國房地產開發投資資料，房地產開發企業到
位資金於２０２３年１－８月累計８﹒７１１萬億元，同比減少１２﹒９％，其中國內貸款
１﹒０６萬億元的減幅亦為１２﹒８％，而個人按揭到位資金１﹒５４萬億元則滅４﹒３％，反
映出銀行業對與房地產投資有關的信貸策略相當審慎。此因商品住宅房期內銷售面積及銷售額分
別減少５﹒５％與５﹒１％，而住宅房地產開發投資累計５﹒８４萬億元則減７﹒３％，市淡也
。
但其他的主要貸款項目發展和表現不差，如（ＩＩ）住戶的短期貸款，於２０２３年１－９
月份累計１﹒７５萬億元同比增長６０﹒５５％，明顯地扭轉上年同期１﹒０９萬億元大跌
３３﹒１２％之況。住戶的短期貸款每多是與消費購物的零售項目有關，而社會消費品零售總額
於２０２３年８月份同比增４﹒６％，較７月份的２﹒５％升幅高２﹒１個百分點。１０﹒１國
慶黃金周長假期的旅遊零售活動壯旺，社會消費品零售總額會有明顯的提升，當屬可預期之想也
。
此使住戶整體貸款於２０２３年前三季度累計淨增３﹒８５萬億元同比增加１２﹒９％，上
年同期則淨增３﹒４１萬億元要減４６﹒２％。
＊企業大幅增貸強化投資流動性充裕乃佳兆＊
至於（乙）企（事）業的貸款，即使於２０２３年前三季度累計１５﹒６８萬億元同比增長
８﹒２８％，幅度不及上年同期的２８﹒２９％之可觀。惟企業的（一）中長期貸款期內累計
１１﹒８８萬億元同比的升幅３４﹒３４％，遠高於２０２２年前三季度所升的３﹒８４％，反
映出企業的似重拾良好和正面的資本投資意願，亦得到銀行業的相對積極支持。
和（二）短期貸款於前三季度累計３﹒９９萬億元的升幅亦達２１﹒６４％的高水平，直接
貸借的流動性理想，是為票據融資期淨減少３３５５億元之因。
（三）非銀行業金融機構的貸款，於２０２３年前淨三季度淨減４７億元，上年同期淨增
２２４億元。
企業貸款的中長期的貸款增長，仍保持相對較快的增長，有十分良好的啟示性。只要中小企
為主勞工密集工業企業產銷業務有改善，整體的企業資本投資會更為活躍，並創造更多就業機會
，消費購物活動會挺零售等內需。中國的國民經濟發展後向仍審慎樂觀。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣貸款變化
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淨貸款額度（億元） 累計額度（億元）
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９月２０２３ ２﹒３１萬 －６﹒４７％ １９﹒７５萬 ＋９﹒２％
８月２０２３ １﹒３６萬 ＋８﹒８％ １７﹒４４萬 ＋１１﹒８％
７月２０２３ ３４５９ －５１﹒５１％ １６﹒０８萬 ＋１１﹒７％
６月２０２３ ３﹒０５ ＋８﹒９％ １５﹒７３萬 ＋１４﹒９８％
５月２０２３ １﹒３６ －２８﹒０４％ １２﹒６８萬 ＋１６﹒５４％
４月２０２３ ７１８８ ＋１１﹒３７％ １１﹒３２萬 ＋２５﹒９％
３月２０２３ ３﹒８９萬 ＋２４﹒２８％ １０﹒６萬 ＋２７﹒０９％
２月２０２３ １﹒８１萬 ＋４７﹒１５％ ６﹒７１萬 ＋２８﹒７９％
１月２０２３ ４﹒９萬 ＋２３﹒１１％ ４﹒９萬 ＋２３﹒１１％
１２月２０２２ １﹒４萬 ＋２３﹒８９％ ２１﹒３１萬 ＋６﹒８１％
１１月２０２２ １﹒２１萬 －４﹒７２％ １９﹒９萬 ＋５﹒８５％
１０月２０２２ ６１５２ －２５﹒５３％ １８﹒６９萬 ＋６﹒５５％
９月２０２２ ２﹒４７萬 ＋４８﹒７％ １８﹒０８萬 ＋８﹒１３％
１２月２０２１ １﹒１３萬 －１０﹒３％ １９﹒９５萬 ＋３﹒０４％
１２月２０２０ １﹒２６萬 ＋１０﹒５２％ １９﹒３６萬 ＋１６﹒７７％
１２月２０１９ １﹒１４萬 ＋５﹒６％ １６﹒８１萬 ＋４﹒０％
１２月２０１８ １﹒０８萬 ＋８４﹒８％ １６﹒１７萬 ＋１９﹒５１％
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表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）
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２０２３年 ２０２２年
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四季度 ３﹒２２萬 持平
三季度 ４﹒０１萬 －８﹒８６％ ４﹒４萬 ＋１１﹒１１％
二季度 ５﹒１３萬 －３﹒９％ ５﹒３４萬 ＋４﹒９１％
一季度 １０﹒６萬 ＋２７﹒０９％ ８﹒３４萬 ＋８﹒７３％
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表三：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增╱減）
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２０２３年１－９月 ２０２２年１－９月
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住戶貸款 增３﹒８５萬 ＋１２﹒９％ 增３﹒４１萬 －４６﹒２％
短期 增１﹒７５萬 ＋６０﹒５５％ 增１０９萬 －３３﹒１２％
中長期 增２﹒１萬 －９﹒４％ 減２﹒３２萬 －５０﹒８４％
企（事）業單位 增１５﹒６８萬 ＋８﹒２８％ 增１４﹒４８萬 ＋３８﹒２９％
短期 增３﹒９９萬 ＋２１﹒６４％ 增３﹒２８萬 ＋２﹒１１倍
中長期 增１１﹒８８萬 ＋３７﹒３４％ 增８﹒６５萬 ＋３﹒８４％
票據融資 減３３５５ 增２﹒５ ＋２﹒０６倍
非銀行金融機構 減４７ 增２２４
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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