專家點評 - 林嘉麒 2023年10月17日
林嘉麒：利率高企窒礙股市翻身 林嘉麒
美國債息早前再創十多年的新高後，上周明顯回調，因而利好港股走勢。美債息回調，部分原因是以巴衝突引發資金流入債市避險，另有部分是受美國官員放「鴿」的言論影響。儘管前者屬於戰事理應利淡股市，但早前資金過度炒作債券價格下跌，因此以巴事件反而有助上周港股。
恒指考驗10天線支持
另外，美國財長耶倫認為美國的基本情景是「軟著陸」，失業率依然處於低位，可能導致高通脹持續存在的工資壓力已經緩解，而通脹本身也在下降，她再提出美國經濟面臨的風險主要是受到全球外部衝擊，以巴局勢帶來了額外的擔憂，因此估計整體債券孳息率短期再大幅抽升機會較微。儘管如此，恒生指數自上周急促反彈至50天平均線後回落，昨日已回落，再度考驗10天線約17,599點支持。
本周需要關注的事項甚多，主要看外圍。本周美國聯儲局主席鮑威爾將在紐約經濟俱樂部發表講話，加上多位聯儲局官員也將發表例行講話，有關通脹和美債孳息率的看法，以及政策路徑的潛在線索為外界所關注。聯儲局也將發布經濟狀況褐皮書，展示8月下旬以來美國經濟的運行情況。
此外，美國公布9月零售銷售數字，而大型企業有美國銀行、高盛、摩根士丹利等大行將發布業績，特斯拉(Tesla)和Netflix等科技企業財報同樣為市場焦點。歐洲和日本亦將公布9月消費物價指數(CPI)。
藉數據窺探救市成效
環球央行利率變化，對未來貨幣政策有極重要啟示，假如通脹回升，預期利率繼續向上，債市情況又會再度拖延股市。本周重頭戲有內地一系列經濟數據，周三將公布第三季國內生產總值(GDP)、9月份工業生產值、社會零售銷售及失業率等數據。在9月份，不論是財政政策或貨幣政策也推出過措施增強經濟動力，內房組合拳、下調存款準備金率(降準)等行動會否為整體經濟氣氛帶出一點助力呢？
近日再有傳內地將透過發行一億萬元人民幣債券加大力度穩經濟，這些消息會有下文嗎？對本周港股也相當重要。惟恒指經過上周一輪急升，似乎已反映部分憧憬，投資者亦不宜過分樂觀，畢竟現時市弱。
市場中線關注美國息口變化，只要息口未肯定見頂，港股整體氣氛仍受限，上升只可視為反彈，每次博見底追入，結果恐怕是徒然。
元宇證券基金投資總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士，未持有上述股份)
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