【何車股評】何車：0.18倍PB買中交建
何車股評
日期：2023-10-26
更新時間：14:19:00
內地擬於今季增發1萬億元人幣國債，支持重建工作，有利工程機械、建築、建材、基建股等。聯塑（2128）單日升11%，濰柴動力（2338）升9%，中建材（3323）升7%，不妨留意較
落後的基建H股，當中中交建（1800，H股市值155億元，A + H總市值1,177億元）估值最低殘，昨收3.5元，只升2.6%。
1）2022財年（12月年結），中交建營收7,175億元人幣，升5%；純利185.1億元人幣，增10%。
2023財年上半年，營收3,645億元人幣，按年微升0.4%；股東應佔純利116.6億元人幣，按年升3.7%，已相等於去年全年的63%。不計非經常項目，上半年經常盈利119億元人幣，增幅達31%。6月底，新簽合同8,867億元人幣，按年升10.6%。
今年 Q3，中交建新簽合同2,851億元人幣，按年增13.5%，增幅大過上半年增幅，估計下半年盈利按年增幅勝上半年。全年盈利預測209億元人幣（EPS 1.25元人幣），增長13%。
2）中交建今年預測PE僅2.6倍，較6年平均4.0倍折讓3成半。同業中鐵建（1186）今年預測PE 2.1倍，中鐵（390）2.5倍。
3）中交建今年預測PB殘至0.18倍，較6年平均0.44倍折讓高達6成。中鐵建預測PB亦為0.18倍，中鐵為0.27倍。
4）中交建H股較A股折讓達60%，幅度大過中鐵的48%及中鐵建的45%。
中交建現價3.5元，以PB 0.18倍上車，博見0.25倍，已值4.9元，潛在升幅39%。摩通（9月）睇6.8元，國泰君安（9月）睇6元。
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