談國論企 - 黎偉成 2024年10月15日
中國的居民消費價格CPI於2024年9月份同比增長放緩而環比略回，乃受非食品及消費品價格受控或稍跌的支持，而鮮菜、鮮果、豬肉和水產品等食品等通貨價格進一步上升，未有對整體通脹造成太大的壓力。通貨價格受控，有利央行靈活地採取降準減息和定向促貸等貨幣政策，支持國民經濟繼續穩中有進發展。
*非食品消費品價格受控穩定整體通脹率*
來自中國國家統計局所發布資料：居民消費價格於2024年9月份同比增長0.4%，較8月份的0.6%和7月份的0.5%升幅環比分別低0.2個百分點及0.1個百分點，而稍為高於4至6月份的0.2%至0.3%的升幅，更止住1月份跌0.8%之況，和使通脹率形成2004年第8個上升的月份，惟意連綿暴雨等天災影響對通貨和經濟的影響基本過去。
即使CPI增長再呈徐徐放緩新向，但此中的（一）「食品」大類指數，仍然保持較為強力的增長態勢：因9月份同比上升3.3%，較8月份的2.8%升幅高0.5個百分點，其中的「食品煙酒類」分類指數於9月份同比回升2.3%和對CPI的影響是上升0.66個百分點，超出整體CPI是月所升的0.4%；而非食品大類指數期內同比反跌0.2%。
要注意的，是「食品煙酒」分類指數中的多個分項，同比和環比的升幅和對CPI所造成的壓力，相當重大。特別惹人注目的(I)種植類別的項目皆廣泛受壓，其中(i)「鮮菜」分類指數9月份同比飆升22.9%，比8月份所升的21.8%高1.1個百分點，而7月份時尚升3.3%，而此項對CPI影響由向上月之上0.44個百分點提高至0.48個百分點，高於整體CPI期的0.4%升幅，可見鮮菜種植和供應深受天災的壓加。
和「鮮果」分類指數，於9月份同比上升6.7%，升幅高於8月份的1.7%整整5個百分點，和對9月份CPI的影響由上月所升的0.08%提高至0.13%，而7月份尚為負0.09%。果類種植需時始有收成，故此項對通脹價格之壓是比較長時期的。
更須關注的，當然是「畜肉類」價格持續高企，對CPI造成的長期壓力：此分類指數在9月份的升幅持平於8月份的3.8%，而低於7月份的4.9%，對CPI的影響亦如上月份的0.12百分點，其中「豬肉」類9月份上升16.2%，略高於8月份的16.1%，對CPI的影響是同樣是上升0.21個百分點，此因天氣惡化使鮮菜等糧食的生產減少而提高飼料的價格，使飼養生豬的成本上升，豬肉價格對CPI的影響壓力持續強烈。
*鮮菜鮮果豬肉價高使通脹頗受壓力*
至於居民的消費意向，則保持反覆轉強之態：（二）「居民消費價格」中「消費品」分類指數於9月份同比增長0.5%，略低於8月份的0.7%升幅和持平於7月份的0.5%升幅，而上半年則每多稍跌，足見與消費購物有關的需求不弱，即使「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目於2024年9月份出現下跌2.1%，而8月份則上升0.9%，唯是1-9月份的平均升幅為4.8%，顯示此數屬個別月份的變化，旅遊活動仍然日益活躍，相關消費價格較高是在所難免的事情，亦是一個十分良性的最新發展態勢。尤其是居民的旅遊活動趨頻仍，會帶動餐飲、住宿、交通運輸和零售銷售等行業相應受惠，有正面連鎖良好效益。
與民生和消費有關的項目走勢溫和，（三）「居住」分類指數於9月份同比略跌0.1%，主要成分為租賃房房租跌0.4%、水電燃料升0.4%，佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。和（四）「交通和通訊」分類指數同比跌4.1%。
*PPI保持負增長有利CPI持續溫和上升*
而（五）「醫療保健」分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為11%。此一分類指數於9月份升1.2%，與前幾個月的升幅相去不遠。（六）「生活用品及服務」升0.1%，其中家庭服務項目則升1.5%。
相信通脹率的升幅有限，因（乙）工業生產者出廠價格PPI，在2024年9月份同比下跌3.3%，跌幅甚於8月份的1.7%，創下自2022年10月份至今連續第24個月的負增長，保CPI續處相對低位，有利社會經濟穩中有進發展。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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