海爾智家料可受惠內地補貼政策
海爾智家料可受惠內地補貼政策
海爾智家是全球領先的家電製造商。(資料圖片)
海爾智家(6690)是全球領先的家電製造商，以創新和智能製造為核心，提供冰箱、洗衣機、空調等家庭電器，並致力於成為智能家居解決方案的領導者。中期受惠於內地的補貼政策和消費升級驅
動需求增長，特別是在替換舊設備上。至於短期則受惠於數字化轉型和智能製造的推動，加強與消費者的互動，提升客戶體驗；而長期受惠於全球化布局的擴展，尤其是在印度及東南亞等新興市場的增長潛力。海爾的主要亮點包括強大的品牌影響力、智能技術優勢、國際化布局以及可持續發展的重視，未來將在智能家居領域持續引領潮流，實現可持續增長。
現時海爾智家共有16位分析師對其有調研覆蓋，而各分析師所給予的目標價平均值為35.6元，較現價仍然有接近40%的上升空間，另外，若果按13個財務模型去計算海爾智家的合理價為36.64元，現價仍然有約40%的潛在上升空間。以估值而言，海爾智家的市盈率為12.8倍，較同業的14.6倍市盈率稍低，不過市帳率則稍高於市場上同業水平。集團能有稍高的估值主要是集團的收入在過去5年的年均複合增長率達到7.3%，高於市場的6.5%，至於營收的5年年均複合增長率為6.9%，較同業的6.7%稍高。至於集團的資本回報率、資產回報率，以及普通股權益回報率均高於同業水平，因此，海爾智家的確值得擁有較高的估值。
市場預期海爾智家去年全年收入為2,740億元人民幣，按年上升4.8%，而2025年及2026年的全年收入則分別會上升6.4%及5.9%，分別達到2,916億元人民幣及3,086億元人民幣。2024年至2026年的每股盈利則分別為2.06元人民幣、2.32元人民幣及2.58元人民幣，預測市盈率分別為12.5倍、11.1倍及10倍。收入增長及每股盈利增長仍然算是合理，主要是因為內地整體樓市仍然未有明顯轉活，限制了對家電的整體需求。不過在補貼政策下，仍然能令到家電的銷售錄得增長。
海爾智家股價於去年8月底至9月初三次跌至22.40元水平見底後，股價便開始由低位大幅抽升，更去年10月7日升上最高位見36.45元後回落，當股價分別跌穿了10天線及20天線後，股價持續回落，形成一浪低於一浪走勢，更於1月13日失守所有的移動平均線支持，最低見24.3元。雖然股價出現一底低於一底走勢，不過，同期的9天RSI則出現了一底高於一底的RSI牛背馳，反映股價在今輪下跌後，已有出現見底的狀況，由於現價屬於偏低水平，預期股價在見底後可以逐步反彈，只要股價能向上升破20天線的阻力，進一步確認見底，相信股價有望繼續反彈。以去年10月高位形成的跌浪總跌幅，按黃金比率38.2%作為反彈目標，股價可以上望28.8元，投資者可以在25.5元買入，只要股價未再跌穿之前低位24.3元，則毋須作出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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