美圖公司(01357)早前發出了盈喜，預期截至2024年12月31日止年度之經調整後股東應佔淨利潤較截至2023年12月31日止年度可能實現約52%至60%的同比增長，主要得益於其人工智能技術驅動的核心業務「影像與設計產品」收入實現快速增長。該業務具高毛利率，且在整體收入的佔比持續
擴大，帶動集團的整體毛利和毛利率同比雙增長。同時，儘管主要用於AI技術和產品相關的研發投入顯著增加，回顧年度綜合運營費用增幅仍低於毛利增幅，因而進一步提升盈利能力。此外，來自中國內地以外市場的業務收入增速亦快於中國內地業務強勁的增速，印證了集團全球化戰略的有效性。非經營項目亦為集團淨利潤帶來正面影響，主要為集團售出持有的全部加密貨幣而獲得的一次性淨收益。因此，按國際財務報告準則，預期2024年度集團之股東應佔淨利潤同比將增長約103%至116%。集團2023年度股東應佔淨利潤為3.78億元人民幣，按其盈利預告計算，2024年度股東應佔淨利潤將介乎7.67億至816億元人民幣。
*產品有大量生成式AI功能，持續促進用戶在付費*
集團聚焦影像領域，在影像產品中主要通過訂閱和應用程序內單購的模式產生收入。另外，也能通過影像應用程序內的廣告及營銷產生收入。同時也展開美業服務，此業務通過測膚服務和針對化妝品零售門店的企業資源規劃(ERP)解決方案及化妝品供應鏈管理服務產生收入。集團的產品如美圖秀秀、Wink、美顏相機等有大量的生成式AI功能，不斷給用戶帶來多元創意和提升產品力，所以持續促進用戶在付費。
除了生活場景產品外，集團圍繞「數字內容垂直場景需求構建AI工作流」打造生產力工具。截至2024年6月30日，聚焦「電商設計AI工作流」的美圖設計室（中國內地以外稱為「X-Design」），訂閱用戶數達約96萬，2024年上半年的產品收入同比增長逾152%，也為影像與設計產品貢獻收入增量。集團還擴展到視頻製作的領域，在投放營銷分析方面，發布了新產品奇覓為客戶提供從物料製作到投放的一站式解決方案，目前優先應用在遊戲廣告行業。
*收購站酷布局影像領域下遊生態，可於4.2元買入*
集團又通過收購視覺創意社區站酷，布局影像領域下遊生態。目前站酷的收入主要來自商用版權素材的售賣，其社區屬性有望與集團的影像與設計產品協同，提升美圖生成式AI生產力工具在國內設計與創意群體的曝光和使用，進一步加深用戶黏性、強化品牌形象。同時站酷旗下的站酷海洛作為商用版權平台，亦可豐富美圖設計室和X-Design的素材資源。建議買入價4.2元，目標4.75元，止蝕位4元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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