中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額，於2025年1月份同比略為回升，止住自2024年5月以來的八連跌，乃因經濟於去年四季度回復較快增長，促企業加強資本投資活動，和得到商業銀行的信貸支持。相信經濟續保穩中有進和提質升級發展。
*企業中長線增貸款加強固投啟示佳*
來自中國人
民銀行的《金融統計數字》，金融機構的整體人民幣貸款於2025年1月份達5.13萬億元（見表一）同比增長4.26%，不僅結束自2024年5-12月份的八連跌，而且較2024年同期的1月份4.92萬億元所增的0.04%多增4.22個百分點。
以商業銀行為主的金融機構對實體經濟的貸款於2025年伊始出現跌轉升，很主要受惠於（甲）企（事）業單位的借貸需求，於是2025年1月份止跌甚至明顯轉強：所涉的貸款額度於4.78萬億元同比增加25.45%（見表二，下同），而2024年同期3.81萬億元則減少18.58%，主要原因乃(I)中長期貸款於2025年1月份達3.46萬億元同比增加4.53%，扭轉上年同期減少5.42%至3.31萬億元之況，其中原因乃(i)企業的經營和回報近期有較大程度的改善，特別是全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年12月份同比增加11%，止住四連跌，而製造業的接單於2024年四季度的情況不斷好轉，加強企業的固定投資的信心，使中長期的貸款需求有較快的增長。
*中央全方位擴大國內需求政策挺企業發展*
更重要的是中共中央政治局在2024年12月9日舉行的經濟工作會議，重點是要大力提振消費、提高投資效益，以達致「全方位擴大國內需求」挺經濟穩中有進發展。降準減息等貨幣政策措施，支持企業的投資和信貸漸次有序回升。
凡此，亦使企業對短期資金需求，亦有所提升：短期貸款於2025年1月份達1.74萬億元同比增加19.17%，而2024年同期為1.46萬億元則稍減3.31%。和票據融資期內即使減少5149億元，但減幅47.97%，比2024年同期增加1.35倍至9733億元之況有所回穩，其中理由為企業的短期貸款大致滿足需求。
但非銀行業金融機構的貸款於2025年1月份減少2008億元，而2024年同期尚增加249億元。
*住戶春節前中長期貸款需求傳統偏軟*
再看金融機構對（乙）住戶的貸款，於2025年1月份達4438億元同比減少54.7%，一反2024年1月份大增2.81倍至9801億元（此因2023年初新冠流感疫情尚未有完結使比較基礎甚低所致），特別是（一）住戶的短期貸款淨額2025年1月份減少497億元，而2024年1月則增加3528或9.34%（見表三），相信此與乙巳農曆春節於2025年2月中，節前的零售銷售未旺，更重要的是2024年1月份為春節。
和（二）住戶的中長期貸款於2025年1月份達4935億元同比減少21.31%，因春節前的置業需求不強。
*中央經濟工作會議決策措施料續生良效*
人民銀行、國家金融監督管理總局、中證監於9月24日聯合舉行的新聞發布會，公布的三大項貨幣金融政策措施，特別是(1)降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下降，以挺整體國民經濟更有保證的穩中有進發展，和(2)降低存量房貸利率，並統一房貸的最低首付比例，強化商品住宅房的需求基礎以改善市場的供求關係，化解樓市所存危機，更(3)創設新的貨幣政策工具，支持股票市場的穩定發展，暫未在四季度發運積極作用和效益。中央經濟會議更全面的推動經濟穩中有進發展，相信住戶及企（事）業單位的貸款需求會在2025年上半年會相應回升。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度(億元)累計額度(億元)
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
11月20240.58萬 -46.7%17.1萬 -20.75%
10月20240.5萬 -32.28%16.52萬 -19.37%
9月20241.59萬 -31.16%16.02萬 -18.88%
8月20240.9萬 -33.82%14.43萬 -17.25%
7月20240.26萬 -24.8%13.53萬 -15.85%
6月20242.13萬 -30.16%13.27萬 -12.14%
5月20249470 -30.36%11.14萬 -12.14%
4月20247300 +1.56%10.19萬 -9.98%
3月20243.09萬 -20.56%9.46萬 -10.75%
2月20241.45萬 -19.88%6.37萬 -5.06%
1月20244.92萬 +0.04%4.92萬 +0.04%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
11月20231.09萬 -9.9%21.58萬 +8.44%
10月20230.73萬 +20。%20.49萬 +9.63%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2025年1月金融機構人民幣貸款淨增長結構（萬億元計．同比增/減）2025年1月2024年1月
住戶貸款增 -54.7%增9801 +2.81倍
短期 減497 增3528 +9.34倍
中長期 增4935 -21.31% 增6272 +1.81倍
企(事)業單位增4.78 +25.45%增3.81 -18.58%
短期 增1.74 +19.17% 增1.46 -3.31%
中長期 增3.46 +4.53% 增3.31 -5.42%
票據融資 減5149 -47.97% 減9733 +1.35倍
非銀行金融機構 減2008 增249
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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