玉米產能高企 建議逢高做空
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本週二（8月19日），芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期貨收盤下跌0.8%，至每英鬥4.0325美元，因預期美國農作物豐收，以及美國總統特朗普正促成俄烏達成協議的影響。
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美國農業部（USDA）於上週二（12日）發布的月度報告預測，本
年度玉米產量預計將達到創紀錄的167億蒲式耳，單產亦有望創下歷史新高，達每英畝188.8蒲式耳。
同時，大豆單產被上調至每英畝53.6蒲式耳，接近歷史最高水平，但總產量因播種面積下調而減少4,300萬蒲式耳，至42.92億蒲式耳。
報告顯示，玉米播種面積較7月預估增加210萬英畝，而大豆播種面積則減少250萬英畝。這一種植結構的調整，被認為是推動玉米產量創新高的關鍵因素。
伊利諾伊州商品經紀與研究公司艾倫戴爾首席策略師Rich Nelson指出：「本次報告中玉米面積的調整幅度為歷年8月報告之最，大豆面積的調整幅度位居歷史第二位。」
USDA大幅上調產量預估
國家農業統計局（USDA）將2025/2026年度玉米產量預估，大幅上調逾10億蒲式耳，由157.05億增至167.42億蒲式耳，顯著高於2023/24年度153.4億蒲式耳的前歷史紀錄。
玉米種植面積預估調高210萬英畝，至9,730萬英畝；收穫面積預估也由7月的8,680萬英畝提高至8,870萬英畝。
USDA作物處代理主管Anthony Prillaman在簡報會上表示：「就本生長季迄今情況來看，多個州單產有望創出歷史新高並不令人意外。」
然而，儘管USDA報告對玉米產量給予樂觀預估，近期社交媒體上流傳的有關授粉異常、籽粒缺失的田間照片引發了市場擔憂。
圖片顯示，部分玉米因「穗頂包裹過緊」導致授粉不均及穀粒發育不全。
普渡大學農作物專家Quinn認為，此問題可能與生長期間氣溫劇烈波動及伴隨的降雨有關，也可能涉及某些玉米雜交種的遺傳特性──這些品種雄穗較大，但抽出不暢。
他表示已接獲至少八個州的相關回饋，但同時強調，目前尚難以評估其對全國總產量的實質影響。
4.014美元沽出
目前市場密切關注本週啟動的年度「專業農民作物考察」，以獲取獨立、實地的農作物評估數據。
考察團隊由交易員、分析師及記者組成，將穿越從俄亥俄至南達科他的主產區，詳細記錄玉米和大豆的生長狀況，包括農作物規模、病蟲害及雜草壓力等，並藉此推估全國產量潛力，其結果常被視作驗證USDA預測的重要參考。
出口方面，週一（18日）USDA公布的週度出口檢驗報告顯示，截至上週四（14日）當週，美國玉米出口檢驗量為1,050,715公噸，佔穀物出口總量的52%，較前週減少31%，較去年同期下降14%。
現時整體策略以逢高做空玉米為主軸，任何因天氣或考察題材引發的技術反彈，皆是建立空頭部位的機會。
策略下，建議投資者可於每英鬥4.014美元沽玉米（12月）期貨，目標價3.872美元；止蝕4.102美元。
撰文：經一編輯部
勁一專欄 - 葉佩蘭博士 舊文
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