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2021年8月26日 星期四

德心應手 - 李浩德 2021年8月26日

德心應手 - 李浩德 2021年8月26日


京東強勁用戶增長推動業績

電商3巨頭(阿里巴巴(9988)、京東集團(9618)及拼多多)已公布季度業績,整體成績與大行預期一致,筆者反而認為尤其在互聯網平台受市場監管局管控下,應該更著重留意管理層對日後中長期發展。全線中概股本周明顯反彈,拼多多周二飆22%,因第二季經調整利潤40億元

人民幣,市場料虧損5億元人民幣,但管理層提到對未來沒有參考意義,因上季是傳統淡季,所以減少營銷費用的投放。拼多多更宣布「百億農研專項」,稱將不以行業價值和盈利為目的,推動農業科技進步,給農業科技從業者和勞動者更多動力,這無疑會令公司短期不能實現盈利。

京東上季業績較穩健,倉儲物流費用效率提高,保持穩健自由現金流,值得留意是其年購買用戶環比多3,210萬至5.3億,增幅創新高,按季增幅首次超越拼多多數量(2,600萬)。京東續在下沉市場擴張,低線城市消費者不僅貢獻新增用戶80%,亦佔全部活躍使用者70%。管理層提供今季收入指引,增速約25%,考慮去年同期高基數仍給出高指引,料與小家電銷售轉好相關。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有京東股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

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