王冠一財經專欄：前景艱難再添佐證
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/07/18, 週三
美股反彈的勢頭於週一又告逆轉，即使花旗公佈的次季業績較預期理想，仍不足以幫助美股延伸升浪，原因是剛公佈的6月零售銷售數字差強人意，而國際貨幣基金組織〔IMF〕於季度報告中又下調了環球經濟增長預測，為經濟前景艱難再添佐證。
美國零售銷售於6月下跌0.5%，跌幅大於5月的0.2%，亦已連跌3個月，為2008年下半年大衰退開始後最漫長跌浪，扣除汽車部份的零售銷售下跌0.4%，跌幅與前月相同。由於消費佔美國經濟產值比重達七成，疲弱的消費市道，促使大行紛紛下調美國次季經濟增長的預測，高盛由1.3%降至1.1%、德銀則由1.4%降至1%，其他即時下調美國次季增長預測的大行還包括大摩及瑞信。堪薩斯城聯儲銀行行長佐治〔Esther George〕亦隨即表示，美國2012年經濟增長或無法超過2%。
更禍不單行的是，IMF於其季度報告中亦下調今明兩年全球經濟增長預測，今年增長由4月估計的3.6%降至3.5%，明年則由4.1%降至3.9%。IMF指出，今年幾乎所有主要經濟體系均在減速，全球經濟惡化的憂慮，為企業及消費者構成壓力，進而導致貿易活動收縮。
除了把美國今明兩年GDP預測下調0.1百分點至2%和2.3%，亦維持歐元區經濟今年萎縮0.3%的預測，明年增長則下調0.2百分點至0.7%。已發展經濟體中以英國下調幅度最大，今明兩年均被下調0.6百分點至增長0.2%及1.6%。不過，日本、德國和西班牙今年GDP預測均獲上調0.4百分點，至增長2.4%、增長1.0%和萎縮1.5%，算是IMF報告中的亮點。
IMF表示，受到全球經濟前景暗淡、國內需求疲軟及投資者避險情緒高漲等因素影響，新興經濟體的增長步伐已顯著放緩，因而把金磚國家的增長預測下調，巴西由3.1%降至2.5%、印度由6.8%降至6.1%，中國則由8.2%降至8.0%。
IMF於報告中用了頗多筆墨去描繪歐洲的情況，強調環球經濟最大風險來自歐洲，尤其憂慮西班牙和意大利的惡性循環強化，若任何1國失去在國際市場融資的渠道，便會令環球復蘇遭受破壞。IMF首席經濟師布蘭查德〔Olivier Blanchard〕呼籲歐元區成員要團結，幫助西意兩國克服改革過程中的困難，又指長線歐元區需要銀行聯盟，包括財政共享及更多的財政融合。IMF貨幣及資本市場董事維納爾斯〔Jose Vinals〕則呼籲歐洲銀行要善用紓困基金〔ESM〕去加強資產負債表，又建議歐洲央行考慮透過「證券市場計劃」〔Securities Market Program〕恢復購買歐豬國債。
IMF雖已下調環球經濟增長預測，但最新數字可能仍流於過度樂觀，因為預測基於三大假設，包括歐元區領袖採取充份政策行動緩和金融危機、美國國會能避免財政懸崖的出現，以及新興市場體系紛紛出手刺激經濟增長，但要達成三個願望，看來並不容易，尤其美國總統大選在即，共和民主兩黨必然不會讓步，一旦實施削減開支及中止稅務寬免，美國經濟明年極可能陷入停滯，為全球經濟帶來更大風險。
IMF最新的經濟增長預測乃近10年最悲觀，貝萊德〔Black Rock〕於剛發表的半年經濟展望報告中，亦擔憂全球經濟滑坡會殃及新興經濟體，因而把全球經濟陷入衰退的機率上調至40%-45%，遠高於年初時估計的15%-25%。債王格羅斯在其「推特」〔Twitter〕中指出，若根據就業、零售銷售、投資及企業盈利等因素衡量，美國實際已迫近衰退。說環球經濟前景危機四伏，誰曰不宜？?????????
王冠一
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