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2012年7月6日 星期五

英之周記 - 黃國英 2012年7月6日

英之周記 - 黃國英 2012年7月6日
追趕指數徒分神
短期升跌不外煙幕,港股市場A股化的現象,其實愈來愈明顯,劣質公司充斥,政策消息主導走勢,巿場指數不外長期困在一個上落範圍之中,大批股民心死,成交愈玩愈縮。

如何走出困局,自己既無良策,亦無所謂,最重要是如何在惡劣環境中生存。十年A股得個吉,卻仍有一批公司突圍,所以第一件任務,是找出潛力豐厚明日之星,作為長期核心。另一方面,指數上上落落之間,惟有短炒,要學會把握特殊機會出擊,有胡就食,希望從市場博弈之間,累積財富,卻不宜長期被動式持有大部分股票,例如內銀股,因為根本欠缺突破的能力,絕對是宜炒不宜揸。

作為職業投機者,其中一個常見的弊病是炒得太濫,基金經理尤其容易。一個心魔,是當巿場指數大升時,擔心表現跟不上,結果人有我有,求其買堆股票追落後,一旦巿場退潮,又嫌手上股票太多,欠缺防守力,掉頭斬倉,如是者來來回回,就會被市場玩死。

學懂捕捉特殊機會
要擺脫心魔,先要有信念,認定未來恒指不外以前A股指數的翻版,不怕被這個指數放甩,萬一短期看錯大市,升市不夠貨要追,也要有見好就收的心理準備,而不是磨爛蓆。

投資是馬拉松,假如對手是恒指表現,其實絕對不用騰雞。過去十年不外如是,除非重演一次○七年超級亢奮,才會被短期大拋離,但以現今環境談何容易。選股要有自己的一套,短炒則要跑自己的步速,不可以被市況擺布。作為基金經理,任務是為客戶爭取正回報,而不是緊貼指數,否則人家倒不如買更平的指數基金,何況參考的市場指數只是質庸的對手。

追趕市場指數是會分心,導致炒得太密,忽略了值博率。其實遇上特殊狀況,例如恒大地產(03333)事件的時候,狠狠劈一注藍籌內房股,贏五六個巴仙然後龜縮等下一個機會,這樣較具效率下注,就算不是次次十成功力,要跑贏平均每年百分之幾的恒指仍游刃有餘。心思要用在選股及辨認特殊機會,不能被追趕指數所迷惑。

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