《大行報告》渣打：玖紙估值吸引 評級升至「跑贏大市」
2012-08-09 11:31:00
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渣打指出，玖紙<02689.HK>股價持績落後恆指，估值吸引，認為市盈率較理文造紙<02314.HK>折讓50%，是不合理的。
雖然內地對紙品需求疲弱，公司七月箱板紙價格按年跌15%，但同時原材料廢紙價格亦按年跌28%，顯示2013年毛利率有改善空間。
該行相信中國減息可緩和玖紙的資產負債表，原材料價格下跌亦可減低其經營開支，評級由「中性」升至「跑贏大市」。雖然該行上調2013-14年每股盈測8.3%/1.2%，但下降長遠盈測，因其新設施延遲投產，目標價由5.8元降至5.5元。(ka/c)
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