WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
美股表現 還看業績
(2012年10月15日)
【am730專欄】美國兩大銀行股摩根大通與富國公布第三季業績理想，帶領美股上周五高開，但如虹氣勢迅速逆轉，道指升幅由最多逾170點收窄至僅微升2點，納指與標普500指數更倒跌收市。整周計，三大指數跌幅均超過2%，是6月後表現最差的1周。
摩通與富國兩大銀行皆屬聯儲局現行政策受惠者，上季按揭收入分別大幅飆升36%及逾50%。聯儲局加推QE3後，30年按揭息率降至3.4厘紀錄新低，令業主受惠，續提振樓市，銀行支付按揭證券利息由2.36厘降至1.65厘，邊際利潤即時由1.44厘驟升至1.6厘，較踏入千禧年後頭十年平均0.5%高逾兩倍，換言之，銀行得益較業主更大，與美國銀行並列美國三大按揭銀行的摩通和富國盈利徒增屬順理成章。
兩大銀行盈利增幅理想，仍未能力挽美股狂瀾於既倒，本周有逾80家標普500指數成分股派成績表，美股將面臨更大考驗。估計除美銀外，其餘三大銀行花旗、高盛和摩根士丹利皆難有亮麗表現，其他公布業績的跨國大型零售股和科技股，更或受累於歐債危機深化和中國經濟放緩，出現大規模盈利倒退，進而拖累美股表現。統計數字顯示，標普500指數十大板塊中，最少有5個板塊會錄得盈利下降，而第三季整體盈利會較去年同期倒退2.6%。
國際貨幣基金組織上周下調環球經濟增長預測，預期中國難以保八，歐元區17國最少有7個成員產值呈萎縮，包括法國、意大利和西班牙等多個成員今年亦難達致削赤目標，而歐債危機更是影響環球金融穩定的最大威脅。悲觀論調實際已反映環球經濟前景不妙，對美企盈利不可能不構成打擊。美企自金融海嘯後大舉瘦身節流，盈利連續9季錄雙位數字增長，但今年上半年已收窄至僅逾6%，美股較金融海嘯後的穀底反彈逾倍，標普500指數今年有接近14%升幅，利好效應已反映，即使聯儲局加推無限量寬，有利股市後市表現，對上升空間仍不宜抱有太大期望。
美國數據及兩大總統候選人於明日展開次輪辯論，對美股亦舉足輕重。密歇根大學消費情緒升至5年新高，因失業率下降、股市上揚及樓市回穩等推動，摩通料來自樓市升幅有1.7萬億(美元，下同)，股市升幅有3.6萬億元，令家庭財富增5.3萬億元，為06年後首度回升。羅姆尼於首輪辯論的出色表現，民意支持度追貼甚至超越奧巴馬，共和黨重掌白宮機會大增，被視為利好股市，限制美股調整空間。美股升跌，最重要影響因素仍是企業盈利，上周建議先避其鋒，趁高減磅，本周或有大量美企成績見紅，美股延續跌勢呼聲高唱，港股能否再於內地政策傳言庇蔭下逆流而上，令人懷疑。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk逢周一刊出
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