《大行報告》花旗：華能(00902.HK)盈利遜預期 因一次性資產撥備
2013-01-29 11:49:52
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花旗指出，華能國電(00902.HK)發出正面盈利預警，指淨利潤按年增長340%至約55.79億元人民幣。利潤增長是受到2011年12月起電費上調的帶動，及去年煤炭現貨價格的削減和成本控制有關。但去年淨利潤為低於市場預期9.5%，而去年第4季淨利潤則按季跌30%至13.84億元人民幣，相信是受到一次性虧損電廠撥備的影響，該行對華能評級為「買入」，目標價看7.5元。
華能虧損的發電廠主要位於中西部地區和內陸省份，虧損發電廠的百份比由2011年第3季的60%下降至去年第3季的20%，這此區域的電費較國家平均水平低，而且不受煤炭入口誇大影響。再者，資產撥備是不是經常性項目，因此不會影響華能今年的盈利前景。
華能於去年成功在單位燃料成本上，達到至少按年減5%的目標，再者，華能於2013年大部份的電煤合同經已簽署，而發改委自本年初已停止訂立合同價格，預料合約價格會受到煤炭現貨價格波動。花旗認為，華能今年的單位燃料成本將可按年跌4%。
花旗認為，同業去年均獲利，華潤電力(00836.HK)、華電(01071.HK)和大唐發電(00991.HK)淨利潤將高於預期。中國電力(02380.HK)去年的淨利潤相信會與市場的預期相同。(ji/a)
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