實戰理論：ADR黑期信唔過 - 沈振盈
農曆年長假期間，外圍市場沒有太大的變動，道指重上14000點關口，美?指數則企穩80水平，而美元兌日圓則在試衝95不果後顯出聚頂之勢。港股在長假前走勢偏軟，若昨晚美股造好，有助今日紅盤高開。
對港股後市的看法，筆者暫時仍樂觀，但對短線則有所保留，原因在於?巿資金流向訊號有變。貨幣走勢與股市相關性越來越大，特別是美?及圓?。1月開始，市場大炒日本量寬，日圓貶值，股巿牛氣衝天。但同時，美?指數已逐步營造雙底形態，蓄勢待發。到了上周，歐債危機重現，歐豬五國股市跌到四腳朝天，歐元已從頂位兌美元1.37水平急速回落。其實在技術上，歐元兌美元1.37，以及美元兌日圓95水平，皆是頗大的阻力位，隨時會翻轉頭。若再觸發歐元兌美元的交叉盤拆倉，日圓將大幅反彈，美元兌日圓隨時會回試87、88水平。到時，港股走勢必定回調，中期調整浪亦將展開。
2月期指淡倉主
港股本身走勢亦不甚對勁，1月中旬後，指數日日創一年新高，大成交之下日日只升多數十點，這並不是動力強的表現。更甚者，多個板塊已在指數掩護下被沽售，有些更似「散水走人」格局。表面走勢顯示，2月期指極有可能是淡倉主導。
至於一些被大戶用來牽引散戶的指標，如ADR及新加坡期貨(黑期)，準繩度亦有改變。儲了很厚公信力的黑期，自12月一鋪做低449點嚇人，但結果港股不跌反升之後，又開始多人不信黑期，重新留意ADR，或許此指標又開始成為大戶「開飯」的工具。面對此等博奕，最佳做法就是不去睇，不去望，因為你根本估不到今次是應該去信還是不信。
沈振盈
證監會持牌人士
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