《大行報告》花旗料市場對匯控(00005.HK)策略日反應沉默
2013-05-15 16:42:18
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匯控(00005.HK)今日於倫敦公布第2個三年計劃，花旗認為，當中2014至2016年持續節省額外20-30億美元的成本，收入增長高於成本增長，及逐步增加派息並計劃股份回購，是正面的增值策略；但認為成本效益比率目標上調至50-60%的中間範圍，及普通股本第一級比率超過10%，則對集團增值具負面；而集團重申股東權益回報率(ROE)目標維持12-15%是符合預期。該行認為，整體而言預期市場對其策略日反應沉默。
集團目標持續節省額外20-30億美元的成本，而執行策略的第一階段已持續節省成本40億美元；集團需要通過「簡化」及「全球化」業務達標。不過該行注意到，去年額外節省20億美元成本，大致被6億美元通脹及13億美元的投資所抵銷。此外，成本效益比率目標處於50-60%的中間範圍，該行相信反映投資支出以實現增長，以及應對疲弱的收入；而修訂後大致符合目前的水平，去年為63%；不過該行預期2014年成本收入為56%，市場共識為54%。該行又指，收入增長高於成本增長的目標並無驚喜，該行及市場原先預期集團2014年收入對成本增長為3%。
集團提及將逐步增加派息及回購股份，惟沒有確實時間表；而管理層亦透露股份回購或需待2015-16年，故集團或選擇以股代息；目前評級為「中性」，目標價為7.7英磅，折合約為91.1元。(ir/a)
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