青心直說：承認造假好抵讚 - 胡孟青
■內地坦率承認出口單據有虛報，顯示中央取態的確有改變。資料圖片
經濟數據有水份，信貸數字亦存在問題，有別於以往，內地由造假、死撐，到近期出現取態上的明顯轉變，就是認造假。包括早前承認出口單據有虛報，大抵將整體數字跨大四至五個百分點。最近亦承認，因為理財產品以及外貿單據問題，新增信貸亦出現重複計算。總的來說，一切消息都不利市場，但一切消息都顯得比之前有透明度，但願這是黎明前的黑暗吧。
掌握資金流欠火候
既然內地首次承認，信貸數字涉及重複計算，那麼當局就技巧地解決了之前有關信貸增速遠高於經濟增長的質疑。法興有關信貸氾濫的報告被外國投資者廣泛傳閱，該報告認為信貸增速較經濟高出逾10%，情況殊不尋常。但如果貸款涉及重複計算的話，再加入投機人民幣升值等因素，左減右減，縱使問題仍然存在，但嚴重性可以打個折扣了。
內地近期在調控市場預期，及顯示改革決心上，的確值得一讚，可很多東西仍然要彈。例如，內地很多行業仍在等運到，期盼政策扶持，地方政府也繼續用投資穀增長。
其實內地對規劃，尤其是金融改革方面已相當純熟，技術官員比香港水平更高，但在掌握市場變化方面，經驗仍有待改善。好像內地近日資金緊張，隔夜拆息升至15厘，更傳出有商業銀行在拆借市場違約，導致人心惶惶。眾所周知，中央銀行是最了解市場資金流向變化的，而臨近長假期，資金例緊、繳稅、上繳準備金，以及美元上升套戥資金流入減慢，都是不利資金市場的因素。人行在掌握市場資金變化方面，已經不是首次出現評估失誤，之前好幾次因為人民幣國際化導致的資金變動，人行已經預測失準，除非有意透過資金緊張，打擊理財產品及其他違規行為，否則當局似乎還需要下點工夫。
胡孟青
獨立股評人
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