曾淵滄專欄：勿亂與大行對著幹 - 曾淵滄
■城鎮化重點不是基建，基建概念股或被大行唱淡。美聯社
一連兩日，數家與紙相關的股份急跌，其中還包括此前股價不斷創新高的藍籌股恒安(1044)。昨日，玖龍紙業(2689)跌7.5%，維達(3331)再跌了5.5%，之後突然停牌，恒安則跌幅最輕，僅3.5%，但也屬於恒指成份股中跌幅最大的。
紙業股為甚麼會跌？市場傳言是因為多家大行唱淡，在目前成交量不大、大市氣氛不佳的情況下，大行唱淡的功效可能比唱好更有力，維達停牌更進一步令人心驚。
在目前市況下，與大行對抗是高風險的行為，因此，不論是長期投資或是短炒，暫時仍不是撈底時。
昨日我提到中國城鎮化規劃不大可能是基建規劃，而是戶籍改革，因此，大家的確要小心，基建概念股會不會也突然被多家大行一齊唱淡。實際上，多家基建企業的確正面對供過於求及負債過多的考驗。
基建股隨時被唱淡
昨日恒指在一天之內升升跌跌，最後微升3點收市，這倒是意想不到的，因為內地A股表現得很差，滬綜指跌1.17%。
中國人民銀行行長周小川說，人民幣不會以競爭性的貶值來加強中國的競爭力，這是不是意味著人民幣會升值？升值會不會降低競爭力？過去幾天瑞士洛桑管理學院的競爭力排名，香港由第一名跌至第三名，於是，所有的政治人物趁機自由發揮，各自表述為甚麼香港的競爭力下降。不過，很明顯的，上世紀90年代日本經濟之所以垮下來，日圓大升值肯定是罪魁禍首，日圓大升值的確削弱了日本的競爭力，現在，日本首相安倍晉三背水一戰，就是要日圓大貶值。
對香港的許多小市民而言，他們是歡迎人民幣升值的，目前存錢於人民幣戶口，該是最高息的存款了，再加上人民幣升值，更加歡喜。
曾淵滄
大學教授
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