《大行報告》花旗升中燃(00384.HK)目標價至8.05元 惟降級至「中性」
2013-06-05 11:33:08
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花旗表示，中燃(00384.HK)重新納入該行研究範圍，其評級由「買入」降至「中性」，目標價由3.48元上調至8.05元。相信中燃可受惠於氣體量增長，稅款較低將推動2013財年盈利增長62%，其估值倍數亦與同業一致。預料中燃明年盈利增長將放緩；而因為擴大與中石化合作，發行股份仍然是股價阻力。
中燃將於本月26日公佈2013財年業績，預料其錄得營收225億元，按年增19%，毛利率由年前的19%增至19.6%。隨著規模擴大，料中燃息稅前盈利將按年增29%，對其2013/14年每股盈測，分別與市場共識一致及低8%，主要計入接駁費增長放緩因素。
中燃正敲定與中石化(00386.HK)成立合資公司，將現有加油站，改建成支持壓縮天然氣及液化天然氣站。
股價催化劑包括與中石化合資企業完成液化石油氣分銷、供氣增長更明確、改善石油氣盈利指標，及壓縮天然氣氣站落成。
目前中燃估值並不便宜，相當於2013年預測市盈率的24.5倍，相對同業的21倍。(na/u)
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